PX供需矛盾仍存。宏观因素的不确定性增加，同时原油价格受到基本面以外的影响增多，OPEC+5月增产计划明显增多，市场情绪偏空，原油价格宽幅运行，在成本端指引有限。PX国内供应水平降负有所放缓，虽仍存部分装置检修安排，然部分前期损失产能亦将陆续恢复运行，需求端PTA装置因加工空间压力而出现停车力度扩大现象，然三季度570万吨新增项目存在原料储备可能，故国内PX供需矛盾仍存。预计5月PX绝对价格盘整为主，相对价格小幅修复。
　　PTA检修缓解供应压力。PTA自身供应端也存在一定的春检预期。消费的压力传导至聚酯的影响放缓，短期聚酯负荷依然高位，对PTA需求端支撑较强。PTA供需格局存在好转预期，PTA去库预期走强。但聚酯负荷存在降负预期，PTA消费对行情的支持存在转弱预期。
　　消费支撑仍存，但存在降负预期。目前下游终端坯布库存、接单情况以及开机走势跟2022年同期相似，需求端因关税原因以及市场信心疲弱出现堵塞。但目前原料低位，下游抄底意愿较强，聚酯产销时有放量。使得消费的压力传导至聚酯的影响放缓，短期聚酯负荷依然高位，未来随着现金流和库存压力增大，聚酯负荷不排除下滑的可能性，随着夏季高温天的到来，减产幅度和趋势将明显增大。聚酯产品对PTA的消费支撑存在转弱预期。聚酯对PTA的支撑恐见顶，存在下降的空间。
　　我们认为进入5月PTA加工差将有所修复，PTA价格将偏暖运行。
　　风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动