锌：短期供需双弱下震荡，中期震荡偏弱
　　强弱分析：偏弱
　　◆随着矿山复产和新扩建产能逐步落地，后续加工费仍有稳中上升趋势。当下冶炼厂利润经历了显著修复，含白银和硫酸副产品的冶炼收益已近1000元/吨。同时，炼厂原料及港口矿库存处于相对高位，二季度冶炼开工率整体抬升。不过就5月来看，云南等地区炼厂检修停产，产量较4月产量或环比减万吨以上。
　　◆消费逐步过渡至偏淡阶段，下游补库空间受限。终端消费分板块来看，电力铁塔依然较为旺盛，其余板块相对较为平淡。而在此前价格大幅下跌后，下游原料补库意愿强烈，有一定反噬后续需求空间的程度。预计表观消费已于4月见顶，呈现高位收缩的趋势，对价格上方形成压力。
　　◆基本面表现为供需双弱，供应端减产以及社库偏低对近端价格构成支撑。然而远端供应放量预期仍存，社库拐点或将来临，中长期依然偏弱运行，期限价差亦存在收敛压力。内外锌价来看，内外正套盈亏比合适但需注意结构亏损。