港股市场表现回顾：
　　本周中美双方贸易谈判开启，促成港股市场继续反弹，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+1.14%/+1.61%/- 1.21%。本周市场一级行业板块多数收涨，风格再度转向防守，本周金融业和电讯业涨幅靠前，周涨幅分别达到+2.71%和+2.42%。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点升至61%左右，估值水平逐渐接近5年均值。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：5月7日国新办会议推出一揽子重磅金融政策；4月中国进出口数据显示转口贸易部分抵消对美直接出口大幅下滑。
　　资金面：中美首次高层经贸会谈取得一系列重要进展和共识；南向资金周净流入较前两周有所改善，但仍然偏弱。
　　港股市场展望：
　　基本面：进出口数据显示转口贸易部分抵消对美出口大幅下跌；政策面：国新办会议推出一揽子重磅金融政策，外需预期承压推动政策加力；资金面：近期南向资金净流入量有所走弱；情绪面：中美贸易摩擦有缓和迹象，首次会谈取得重要进展，有望带动市场情绪继续回暖。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、消费、电子、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们仍需注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。