中国债券市场表现回顾：
　　本周债市延续横盘震荡走势，10年/30年国债利率分别变动+1、+1个bps至1.66%/1.88%；短端方面，1年国债活跃券、3年国债活跃券分别上行2和4个bps。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：4月政治局会议强调加紧实施已落地的政策，财政发债节奏加快，货币政策加力，而且要储备增量政策，并重提超常规逆周期调节，整体增量信息不多。货币政策方面，本周央行累计净投放5110亿元，释放呵护信号，其中逆回购投放6470亿元，到期2360亿元。
　　资金面：税期资金面小幅收敛，随后迅速转松：R001由周一的1.74%逐日下行至周五的1.58%。7天资金利率，R007同样由周一的1.73%下行至周三的1.70%。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，当前市场交易重心已经由基本面和货币/财政政策转向为关税。短期内中美之间的贸易关系可能依然处于恶化之中。虽然中美媒体均称特朗普态度开始软化，双方存在会谈可能；但从实际操作层面看难以呈现实质性缓和。预期的不稳定，或带来风险偏好此起彼伏的变化，债市在大幅下行之后，在经济基本面边际回暖和刺激政策加码的背景下，可能也有短暂缓和与反复，因此逢调整都是拉久期的机会。
　　策略方面，我们认为随着资金面改善和关税超预期落地后，大级别的债牛行情或正在启动，因此每当债市出现调整，便是抄底的好机会。