港股市场表现回顾：
　　随着中美互征报复性关税已加无可加，既上周市场恐慌情绪发泄后，本周市场企稳反弹。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+2.21%/+2.30%/-0.27%。本周市场一级行业板块除工业外全部收涨，风格更偏红利防守，金融业和综合企业涨幅靠前，周涨幅都在4%以上。
　　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点小幅升至50%左右，估值水平仍在5年均值以下。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：3月经济数据及Q1GDP表现超预期，贸易摩擦升温，外需影响预计Q2显现，后续关注政策端能否进一步加力。
　　资金面：贸易摩擦继续升温，通胀预期导致联储表态继续观望；中美互征报复性关税导致对立加剧，美方态度或有所松动。
　　港股市场展望：
　　基本面：3月经济数据及Q1GDP表现超预期，但外需影响预计Q2显现；政策面：贸易战升级，外需进一步承压，预计政策面将加力内需刺激；资金面：中美贸易摩擦导致通胀预期升温，进而压制联储降息节奏；情绪面：中美关税加无可加，市场暴跌后市场情绪有所缓和，但整体仍偏悲观。
　　板块配置方面，我们继续看好行业相对景气的汽车、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股