醋酸纤维素通常分为二醋及三醋。分产品类别看，据中信智投研究，醋酸纤维素通常可分为二醋酸纤维素及三醋酸纤维素，2024年二醋酸纤维素以91%的市场份额主导市场；分产品应用看，2024年香烟过滤嘴占二醋酸纤维素81%的份额。
　　醋酸纤维素市场扩容，亚太地区占比最大。据Global Growth Insights，2024年全球醋酸纤维素市场规模为48.37亿美元，预计2025年将增长至51.91亿美元；消费量方面，据Mordor intelligence，2024年全球醋酸纤维素消费总量为835.94千吨，其中亚太地区达到393.09千吨，占比47%，北美和欧洲占比分别达到42%和11%，亚太地区占据核心份额。据智研咨询，2023年中国二醋酸纤维丝束市场规模达78.1亿元，同比增长0.13%。需求量方面，据立木咨询，23年中国二醋酸纤维丝束需求量32.0万吨，同比增长0.5%，随烟草等相关下游市场修复，醋酸纤维苏素市场规模预计持续扩大。
　　醋酸纤维素以进口为主、国内产能较少，生产商竞争格局高度集中。据中信智投研究，2024年全球醋酸纤维素供应市场CR5达82%，其中主要产能集中在海外，龙头企业美国Eastman以35%的市占率位居第一，Celanese-CNTC（中烟合资公司）占据20%的市场份额，另外，美国Celanese、日本Daicel也占据主要市场份额。国内在产企业大多为中外合资公司，国内纯内资企业且拥有醋酸纤维素量产能力的公司较少。
　　烟草行业市场扩张及关税影响下，醋酸纤维素有望迎来量、价齐升。据Emergen research，23年全球烟草市场规模的9274亿美元，同比+6.89%；同期中国烟草市场规模3485.3亿美元，同比-0.24%，整体规模仍居高位。据我国国家统计局，24年中国卷烟产量为24654.6亿支，19-24年CAGR为0.84%，稳步提升，为醋酸纤维素提供需求量支撑。价格层面，由于醋酸纤维素产品高度依赖进口，中美关税政策下，醋酸纤维素均价或被推高，从而迎来量、价的双重逻辑。
　　相关上市公司：宜宾纸业。据公司2024年年报及2025年一季报，2024年公司实现营收22.38亿元，同比-8.34%，归母净利-1.28亿元，同比-687.70%。25Q1公司实现营收6.12亿元，同比+9.50%，归母净利0.16亿元，同比+99.80%，成功扭亏为盈。公司2024年收购四川普什67%股权，四川普什醋酸纤维总设计产能3万吨，已成功实现醋酸纤维素行业的布局。
　　风险提示。行业竞争加剧风险、下游需求不及预期风险、地缘政治波动风险等。