螺纹钢：
　　【市场逻辑】 
　　从基本面看，假期前一周在节前备货带动下，螺纹需求同比由降转增，产量略增，去库加快，库存同比降幅扩大，短期产需矛盾仍不大，对价格有一定支撑。不过4月制造业PMI重回50%以下，新订单和出口订单均明显下移，关税影响开始显现，不过从PMI分项看，纺服、中游装备制造降幅较大，而内需相关的行业如黑色、非金属矿等尚未下行，建筑业PMI同步下降，地产和基建分化，前者仍较弱，后者回升。截至目前，二季度新增专项债发行进度尚可，但仍以化债为主，后续关注项目类专项债发行进度。整体看，关税对短期钢材需求影响还不显著，SMM数据显示钢材出港量维持高位，预计基本面短期仍能持稳，黑色系负反馈驱动不强，向下存在支撑，只是关税对中期需求的潜在利空仍存在，国内政策刺激未超预期，成本拖累下，螺纹整体趋势或仍偏弱。
　　【交易策略】 
　　铁水见顶回落并引发原料基本面走弱的预期尚难证伪，螺纹中期受成本拖累偏弱运行，短期基本面尚可对价格有一定支撑。螺纹10合约支撑3050-3080元，压力3160-3200元，反弹后逢高空配，但短期若跌至区间低位，谨慎追空，可暂时转向震荡思路交易。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】 
　　假期前一周受节前备货带动，热卷需求增速维持高位，去库较好，库存同比降幅扩大，库销比偏低，现货市场压力暂时不大，4月制造业PMI重回50%以下，新出口订单和新订单也同步下降，前者仅高于2020年和2022年同期，关税对需求影响逐步显现，但目前对纺服、中游装备制造影响较大，而对内需占比高的行业，如黑色、非金属矿影响较小，SMM数据显示中国钢材出港量维持高位，直接出口并未明显走弱，因此关税目前对钢材需求影响可能还较小，热卷短期基本面预计不会大幅走弱，对价格存在支撑，只是从中期看，关税如果持续，对外需和国内制造业的潜在利空仍可能加大，进而带动铁水产量回落及成本下移，从而拖累热卷价格。
　　【交易策略】 
　　关税对中期钢材需求的影响可能加大，铁水回落后，成本也将拖累热卷走弱，短期需求较高对价格或有支撑。操作上，中期反弹后逢高卖保，10合约短期压力3300-3340元，支撑3150-3180元