【聚酯原料】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周二，由于五一假期原油走弱，节后首日聚酯原料补跌。PX2509收于6130元/吨，-1.32%；PTA2509收于4362元/吨，-1.62%；EG2509收于4130元/吨，-0.60%。
　　现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格上涨，尾盘实货6月在740/747商谈，7月在748/750商谈，6/7换月在-9/+9商谈。今日估价在748美元/吨，较昨日上涨11美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差略有松动，5月主港在09+110~120附近商谈。（3）乙二醇内盘重心窄幅整理，市场商谈一般。目前现货基差在09合约升水56-59元/吨附近，商谈4198-4201元/吨。6月下期货基差在09合约升水55元/吨附近，商谈4196-4198元/吨附近。
　　【重要资讯】
　　（1）原油：OPEC+会议确定6月增产41.1万桶/日，同时7月预计继续加速增产41.1万桶/日，原油承压下行。
　　（2）PX：装置检修陆续实施，开工处于相对低位。截止4月30日开工73.0%，环比-0.2个百分点，开工维持低位。装置动态：辽阳石化70万吨装置计划5月下短停一周，浙石化250万吨近期重启，镇海炼化负荷有波动，彭州石化75万吨4月17日负荷恢复，青岛丽东4月中旬负荷下降至5月，中海油惠州150万吨3月底检修50天，海南炼化后续有检修预期，盛虹炼化5月预计降负荷。
　　（3）PTA：装置检修集中。截止4月30日，PTA负荷77.7%，环比1.2个百分点。装置动态：嘉通能源300万吨4月25日检修2周，台化兴业120万吨4月26日重启，150万吨5月6日检修；逸盛大连225万吨4月26日检修6周；嘉兴石化150万吨计划5月中旬检修，福建百宏250万吨4月20日附近重启，恒力惠州250万吨计划4月28日停车，恒力大连220万吨计划5月10日停车，虹港石化250万吨计划5月上旬检修2周。下游聚酯负荷93.4%，开工维持在九成以上。
　　（4）乙二醇：装置重启，开工回升。截止4月30日负荷68.43%，环比-0.04个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，上海石化4月28日重启，茂名石化4月下旬停车，中石化武汉4月下旬重启，天津石化4月21日停车，中海壳牌一条线计划5月停车20天，远东联计划5月转产EO，卫星石化计划5月下停一条线，恒力石化检修推迟至6月份；合成气制乙二醇装置陆续重启，新建天业三期4月底重启，黔希煤化工4月底停车，榆林化学一条线计划5月中上旬停车，中昆负荷提升，中化学预计7月重启。截止5月6日当周华东港口库存79万吨，环比-1.0万吨，港口库存窄幅震荡。
　　【市场逻辑】
　　PX处于去库阶段，关税政策演变和成本走势对行情主要影响；PTA延续去库但供应仍显充足，当前在成本和宏观带动下低位震荡，需密切关注宏观演变；乙二醇开工回升，且成本偏弱和终端负反馈压制价格偏弱震荡。
　　【交易策略】
　　在成本和宏观压制下预计聚酯原料维持低位震荡。PX建议维持偏空对待，支撑位5300-5500，压力位6400-6500；PTA建议维持偏空对待，支撑位4000-4100，压力位4700-4800。乙二醇建议维持偏空对待，支撑位3800-3900，压力位4400-4500。关注关税政策、成本走势。
　　【聚酯产品】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周二，聚酯产品窄幅震荡。PF2506收于6138元/吨，-0.36%；PR2506收于5690元/吨，-1.22%。
　　现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6385（-25）元/吨，产销77%（+2），产销一般。华东水瓶片现货价5716（-26）元/吨，市场整体成交一般。5-7月订单适量成交在5640-5750元/吨出厂附近。
　　【重要资讯】
　　（1）短纤：截至4月30日，开工率91.3%（+0%），装置变动有限，开工维持高位。滁州兴邦20万吨装置4月20日附近重启，福建经纬4月中旬重启，苏北某70万吨装置减产200吨/天至下旬，某120万吨装置苏北工厂减240吨/天，湖州减110吨/天，江阴某厂计划4月减产145吨/天，福建某厂计划5月10日起检修25万吨。工厂库存14.0天（-0.5天），下游节前备货带动工厂去库。涤纱开机率为67%（+0.0%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存24.3天（+0.2天），新单有限，成品持续累库。原料库存14.7天（+0.2天），原料库存在2周附近。
　　（2）瓶片：截止4月30日，开工90.8%，环比+0个百分点，装置陆续重启，开工持续回升。装置动态：西南一套30万吨装置4月下旬重启，浙江万凯55万吨4月中旬重启，华东某75万吨装置近期停车，重启待定。需求方面，下游需求一般。
　　【市场逻辑】
　　短纤负荷尚维持高位，终端织造负荷持续下降，若关税争端未实质性改善，随着负反馈加深，短纤加工费和绝对价格均将承压下行；瓶片受关税影响有限，随着开工恢复至高位，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。
　　【交易策略】
　　聚酯产品自身驱动有限跟随成本偏弱震荡。短纤建议偏空对待，支撑位5500-5600，压力位6600-6700；瓶片建议偏空对待，支撑位5100-5200，压力位6000-6100。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。