摘要
　　【行情复盘】
　　节后首个交易日市场明显上行，沪指大涨1.13%。期指主力合约全面走升。成交持仓方面，除IH成交持仓下降之外，其他品种成交持仓均上升。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业除银行下跌外均上涨，行业涨跌差异略有上升，结合行业在指数中所占权重看，非银金融带动50，电子带动300、500和1000。资金方面，主要指数资金均为流入。消息面上看，央行今日公开市场操作大幅净回笼流动性6820亿元，短端资金利率维持低位附近。交通部和文旅部数据显示，“五一”假期全国人员流动量持续高位，国内出游人次和出游花费明显增长。数据显示4月财新服务业PMI，综合PMI均下降，与官方PMI情况一致，表明国内企业扩张步伐放缓。总体上看，国内经济改善节奏放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善节奏，继续观察地产是否修复，外需风险依然较高。海外方面，假期期间海外消息面偏多，市场对美联储降息预期降至接近3次。美股总体大幅反弹是国内市场今日走升的主要影响之一，人民币汇率也明显升值。地缘政治风险稍有下降，但内盘风险偏好不升反降。
　　【市场逻辑】
　　数据显示国内经济基本面改善节奏可能放慢，对市场利空暂不强，继续关注关税风险和外需变动的潜在利空。对冲经济下行风险的各类政策落地则为潜在利多。外盘和汇率影响依然偏多，风险偏好利多不明显。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，指数再度继续回补缺口，震荡上行走势下，剩余多头可以持有，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率上升，绝对水平仍较高，存在反套和超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差继续回落，正套头寸可开始逐步择机减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价明显回落，与避险情绪下行逻辑一致，暂时维持观望，中长期方向仍有待确认。
　　沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
　　上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
　　中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；
　　中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-525