豆油：
　　本周美国农业部压榨报告显示，3月底美国豆油库存远高于市场平均预期，较2月份大幅增长，反映出豆油供应充足，而需求仍显不足，尤其在生物燃料领域表现不佳。EIA数据显示，2月用于生物燃料的豆油消费量远低于去年同期。特别是可再生柴油用油需求下滑至近一年低点，显示高利率与政策不确定性正在抑制可再生能源行业的扩张。市场继续关注美国45Z清洁燃料税收优惠的立法进展。若该法案继续延期，可能继续压制豆油的燃料需求预期。此外，本周原油价格下挫，也进一步削弱了豆油制生物柴油的需求前景。尽管印度4月棕榈油进口估计同比减少25%，引发对其他植物油进口上升的预期，但豆油并未从中受益。短期美豆油期价宽幅震荡对国内豆油期价提振有限。国内随着油厂豆油库存重建预期增强，豆油期价反弹承压，同时受到原料大豆价格回落的影响，豆油期价整体表现偏弱，短期维持震荡偏弱运行判断。
　　棕榈油：
　　市场普遍预期马来西亚4月棕榈油库存将有所增加，令买家观望情绪加剧，缺乏积极采购意愿。调查估计4月底马来西亚棕榈油库存可能出现六个月来首次上升，产量可能环比激增10.3%。在库存上升和需求偏弱的双重压力下，马棕价格持续承压。此外，国际油价下跌也令印尼生物燃料需求前景蒙上阴影。国内随着进口利润窗口的开启，棕榈油买船增加，继续补充国内库存，令棕榈油库存低位回升。国内棕榈油的反向替代尚未开启。目前在油脂板块中，棕榈油仍是跟随品种，走势上缺乏明显驱动。
　　菜籽油：
　　关税政策重塑菜油供应链，菜籽油库存压力有待缓解，消费刚性支撑长期需求，豆油替代空间有限，政策与储备仍是行情核心变量。目前华东/华南库存转移、俄罗斯非转菜油进口增加及下游提货延迟是库存压力的主要来源。地方政府需在二季度完成入库，中央储备有补库需求。在6-7月去库周期开启之前，价格将持续受到高库存的压制。终端消费虽有改善，但还难以消化庞大的库存压力，仍是缓慢去化为主。与此同时，贸商普遍看好后市基差，对菜籽油期现价格构成支撑。短期来看，菜籽油仍是油脂板块的引领品种，关税预期仍在主导市场情绪，基差高位震荡，菜籽油期价走势维持震荡偏强，油脂板块中豆棕，菜豆价差仍存反复可能