核心观点
　　今日各股指均窄幅震荡整理。今日统计局公布了4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点，回落至收缩区间。从4月制造业PMI指标走弱我们可以看出外需下行对宏观经济造成扰动，国内政策面需要提振内需来稳定经济总需求。政治局会议提到的加紧落实更加积极有为的宏观政策的时间窗口正逐渐临近，五一假期之后政策预期预计将逐渐升温。而假期之后，市场的谨慎观望情绪将有所消退，股市成交量能将有所回升，预计假期之后股指将突破4月初的跳空缺口继续反弹。总体而言，宏观经济指标受外部因素扰动，政策面加码预期逐渐升温，预计假期之后市场情绪逐渐回升，股指震荡偏强运行。
　　五一假期的外部不确定性风险需要管理，可以利用期权构建保险组合或双限组合对冲假期持仓风险。