季报重点内容:
　　2025Q1财务业绩情况
　　2025Q1，公司营业收入为3.18万亿韩元（165.36亿人民币），同比增长34%，环比增长15.4%。
　　2025Q1，公司营业亏损为4341亿韩元（22.57亿人民币），2024Q1为盈利2491亿韩元（12.95元人民币），同比由盈转亏，2024Q4为亏损2567亿韩元（13.35亿人民币），环比亏损有所扩大。
　　2025Q1，公司净亏损为2160亿韩元（10.99亿人民币），2024Q1为盈利2870亿韩元（14.60亿人民币），2024Q4为亏损2430亿韩元（12.36亿人民币）。
　　2025Q1末，公司持有的现金及现金等价物为1.35万亿韩元（68.84亿人民币），同比减少42.55%，环比减少28.22%。
　　2025Q1末，公司总债务为11.62万亿韩元（591亿人民币），同比减少42.55%，环比减少28.22%。
　　2025Q1分业务业绩情况
　　1）电池业务
　　电池业务收入为2.98万亿韩元（154.96亿人民币），同比下降34.9%，环比下降16.4%。营业亏损为4524亿韩元（23.52亿人民币），去年同期为盈利2140亿韩元（10.89亿人民币），同比由盈转亏，上一季度为亏损2680亿韩元（13.64亿人民币），亏损环比扩大。
　　收入下降是由于主要客户（包括电动汽车和电动工具电池）的库存调整，以及储能（ESS）市场季节性疲软。这些因素导致产能利用率下降，固定成本上升，盈利能力下降。
　　2）电子材料
　　电子材料业务收入为1,959亿韩元（10.19亿人民币），同比下降16.4%，环比增长3.1%。营业利润为183亿韩元（9516万元人民币），同比下降49%，环比增长50%。
　　由于有机发光二极管（OLED）材料的需求增加，收入和盈利能力较上一季度略有增加。
　　2025Q1业务亮点
　　三星SDI与美国Stellantis合资公司已开始早期运营，并实现了高良率。该公司还启动了与通用汽车合资公司的建设，目标是在2027年实现电池量产。这些进展将使三星SDI在美国的全面生产基地进一步强化其方形电池供应体系。
　　此外，三星SDI于第一季度开始量产46系列圆柱形电池。该公司还与现代汽车集团签署了谅解备忘录，共同开发机器人应用电池，进一步丰富产品组合，提升竞争力。
　　2025Q2业务展望
　　从第二季度开始，该公司预计随着需求的恢复，整体业绩将逐渐改善。然而，美国关税政策带来的不确定性可能会扩大。
　　就电动汽车电池市场而言，预计主要整车厂将完成库存调整，而随着碳排放法规和电动汽车友好政策即将生效，欧洲的电动汽车需求预计将开始回升。然而，美国关税带来的不确定性仍将影响需求复苏。
　　三星SDI计划积极应对市场需求的变化，与主要客户就高镍NCA（镍钴铝）、LFP（磷酸铁锂）和46系列电池等新项目进行谈判，并达成新订单。该公司将升级其全固态电池的样品，为长期增长做好准备。
　　随着公用事业和不间断电源（UPS）系统市场的不断增长以及全球对可再生能源和AI数据中心的需求不断增长，预计ESS业务将继续保持最近的增长势头。随着韩国《第十一期长期电力供需基本计划》将于本季度最终确定，韩国国内市场也有望迎来新的商机。
　　三星SDI计划扩大其公用事业规模的三星电池盒（SBB）的销量，该电池盒具有安全性和高能量密度，以及用于UPS的高功率电池。该公司还计划积极参与韩国国内电网稳定项目，以保持其增长势头。
　　在小型电池业务方面，三星SDI计划增加电池备用单元（BBU）的销量，预计随着人工智能数据中心的扩张，该单元的需求将大幅增长。该公司还将专注于确保移动设备的营收和盈利能力。
　　由于对半导体和OLED材料的需求依然强劲，电子材料业务将继续扩大高附加值产品的销售，包括半导体图案化材料和可折叠OLED材料。
　　尽管第二季度市场波动较大，但三星SDI预测其业绩将在第一季度触底，并在未来三个月内开始回暖。该公司计划采取积极措施改善业绩，同时按计划推进未来竞争力的准备工作，
　　风险提示
　　1）下游需求增速不及预期；
　　2）全球在产矿山产量超预期；
　　3）全球新建及复产项目进度超预期；
　　4）地缘政治风险。