本期投资提示：
　　在本次车展展现了新能源汽车行业的重要变化。首先，在科技与智能化方面，中国供应链在国际舞台上竞争力显著提升，展现出引领技术发展的潜力。合资品牌也在新能源转型中积极突破，展现出高“含华量”。随着本地供应链渗透，预计合资新能源车将在价格与竞争力上取得突破，合资品牌触底反弹的可能性值得关注。此外，理想、坦克等品牌在不同价格带的强势表现，进一步体现了中国制造与供应链优势。细分市场竞争加剧，今年将是新能源汽车品牌能否突围的重要分水岭。
　　在智能驾驶领域，技术重心从三电系统向底盘智能化转移。本次车展各家主机厂纷纷展示线控悬架、线控转向、线控制动等智能底盘方案。高端SUV大量标配空气悬架，且搭载双腔空悬、全主动悬架的趋势加速，舒适性与豪华感成为竞争关键。从供应商端来看，伯特利、保隆、耐世特等推进“三轴合一”战略（制动、悬架、转向融合），底盘系统一体化发展趋势明确。技术上，空气悬架闭式空压机与EHB系统存在共通性，为零部件企业提供拓展机会。保隆科技受益于智界R7车型高单车价值和大订单量，一季度净利润有望突破1亿元，叠加股权激励费用下降，业绩拐点明确。未来随着主动悬架、CDC量产，结合在北美市场的不可替代性，保隆投资价值显著提升。
　　 ①小鹏汽车在车展中展示了Iron机器人，其人机交互与行走能力相较去年有大幅提升。
　　小鹏Iron机器人在视觉、语言、动作协同上具备优势，未来有望实现家用化落地。同时，小鹏海外交付量一季度同比增长超三倍，自研芯片即将上车，叠加P7i、G7、G01等新车型上市，全年增长动能强劲。②零跑汽车在车展全球首发B01车型，定位15万元以下市场，对标小鹏Mona M03，满足年轻消费需求，且延续零跑低价高配传统。虽然一季度销量承压，但毛利率保持稳定，展现出卓越成本控制力。海外扩张方面，零跑国际推出C10增程版，B10也将下半年上市，明年B系列车型有望在欧洲本土化生产，未来利润增长潜力可期。③长城汽车方面，海外市场持续增长，国内市场竞争力也在恢复。通过新车型改款，成功扭转“小众车企”印象。下半年，Hi4-Z版及更多智驾平台将陆续上车，智能化赋能销量提升可期。长城基本面稳健，海外盈利能力强，当前港股估值偏低，具备良好配置价值。
　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、吉利、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期