业绩提速增长，营收利润增速均实现5%+。重庆银行2025年一季度营收和归母净利润同比增速均为5.3%，增速较去年全年边际提升，其中核心营收同比大幅增长。具体来看：①净利息收入同比大幅增长28%，其中规模扩张明显提速，总资产同比+19.3%，贷款同比+16.3%，期初期末口径测算一季度息差同比大幅提升14bp，量价齐优共同支撑净利息收入表现优异。②手续费净收入同比-1.8%；③投资相关收入同比-72.6%，其中投资净收益同比大幅下降，同时公允价值变动损失增加。
　　规模扩张大幅提速，对公贷款同比增速超30%。截至2025Q1末，重庆银行总资产同比+19.3%，其中贷款同比+16.3%（环比比+7.5%），总资产和贷款的同比增速较2024年分别提升6.6pct和4.1pct。对公贷款同比增速实现30.8%，零售贷款提速增长，同比+5.2%。从信贷增量来看，一季度新增信贷330亿元，同比多增184亿元，其中对公和零售贷款分别新增414亿元和18亿元，均实现同比多增。负债方面，2025年一季度存款同样大幅增长，同比+19.3%，比比+10.5%。
　　以期初期末口径测算，2025Q1净息差1.45%，较2024Q1同比大幅提升14bp。
　　资产质量持续改善，2025Q1末，不良率比比-4bp至1.21%，拨备覆盖率比比+3pct至248%，拨贷比比比-5bp至3%。
　　盈利预测与评级：预计公司2025年和2026年EPS至1.53元和1.61元，预计2025年底每股净资产为16.48元。以2025年4月25日收盘价计算，对应2025年底的PB为0.62倍。维持“增持”评级。
　　风险提示：资产质量超预期波动，转型推进不及预期