行情评述
　　【螺纹钢】限产消息暂无确定消息,盘面反弹力度收窄
　　周一期价冲高回落，盘面情绪在“减产”消息影响下略好了些，至少在这个消息驱动下，钢材可能还是最优多头配置品种;现货跟涨略显乏力，成交尚可。市场传闻的28号会议暂时也没有新的消息，传闻搁置对行情无法产生新的驱动。宏观层面，28号新闻发布会上能量化的增量信息不多，市场更希望看到有实打实的政策落地，或许才会更有信心;微观层面，供需矛盾不突出，钢材库存还处于季节性改善的阶段，反馈到价格行为上，更多是一种“现实不差但预期很差”的阶段，而“预期差”来自于5月以后建材进入季节性淡季以及出口链条开始逐渐转弱，没有信心导致卖方持货意愿不高;品种估值并不算高，单边投机追空的性价比不高。总体看，五一长假临近，单边敞口降低轻仓过节仍是主要思路。
　　【焦煤焦炭】第二轮提涨难落地，焦煤竞拍持续走弱
　　现货端，部分钢厂拒绝焦炭第二轮提涨，市场情绪较弱，炼焦煤竞拍持续走弱，成交价格以下跌为主，港口贸易准一焦炭报价1350 (-)，炼焦煤价格指数1090.3 (-2,0》:蒙煤方面，甘其毛都口岸通关大幅下降，降库明显，但整体供应依然充裕，市场弱稳运行，现甘其毛都口岸:蒙5原煤835(-)，蒙5精煤1030〈-10》，蒙3精煤985 (-)。期货端，周五夜盘受粗钢限产消息影响，钢厂利润快速走扩，周一日盘又重新收缩，市场对限产出台和落地依然保持谨慎态度。宏观方面，近期宏观扰动较多，对盘面影响较大，包括特朗普对关税态度的摇摆，国内重大会议落地，美元美债的波动，以及美国经济衰退担忧的升温等。临近假期，由于五一假期时间较长，宏观海外不确定性较多，建议节前尽量降低风险敞口。产业方面，节前一段时间钢材供需较好，高铁水下钢材正常去库，钢厂利润良好，各地现货规格加价较多，基本面有超预期的成分，但价格上涨依然乏力，主要原因:一是贸易战影响下，五月钢材需求下行风险较大，产业投机氛围不足;二是成本端炉料供给充裕，244wt高铁水下，炉料未见明显短缺，难以给出向上驱动（节前下游钢厂补库意愿不强，焦煤产端出货压力加大，部分钢厂决定不接受焦炭第二轮提涨)。具体到行情上，受关税影响，五月份基本面环比走弱概率较高，而国内政策以加快存量落地为主，增量政策强调“充分备足预案”，“根据形势变化及时推出”，尤其是地产这块，“巩固房地产稳定态势”，说明高层对现状满意，这就意味着基本面大幅走弱之前，增量政策出台概率很低。因此策略上，5月份仍建议逢高空配煤焦，主要是碳元素供给充裕＋铁水见顶预期+5月贸易战带来的走弱压力。当然，考虑五一假期较长，中间不确定性太大，节前还是尽量降低风险敞口，轻仓过节。
　　【铁合金】宁夏减产面扩大，双硅或进入震荡筑底期
　　硅铁供需转偏紧，锰硅虽有改善，仍是过剩状态。供给端，宁夏产区减产面扩大，尤其是硅铁行业，不完全统计上周新增停炉6台，但宁夏几家大厂负荷没有显著降低。内蒙大厂库存较高，有减产意愿但仍为实施。锰硅以降负荷为主，多数企业对减产仍停留在计划上，宁夏大地停一台炉子。丰镇不少锰硅厂仍有即期利润，难减产。合金炼钢需求不错，铁水跃至244。不过限产传闻又遍布市场，还是要等官方文件。成本方面，近期锰矿继续下跌，较高发运、海漂和到港仍给价格增添压力。冶金焦这边登场二轮提涨，钢厂暂时落地意愿不强。短期锰硅成本预计偏弱运行，但注意锰矿快接近合金厂意愿补库的价格水平。硅铁这边，上周兰炭原料陕西红柳林块煤竞拍价格再下降19元/吨，但自身仍在去库，基本面较好。上层给予宁夏地区电价补贴政策分发到电厂，有降1-2分电价预期。国内重要会议召开，基本符合预期，未见大力度刺激政策，不过短期吹风会比较频繁。节前建议产业客户控制风险适当收缩现货敞口，但看当前基差确不宜贸易商客户大面积做期现正套。虽说大力度刺激政策落空。但双硅陆续减产，双硅供需矛盾不大，市场也已预先交易了成本下行。硅铁估值偏低、减产力度大，建议逢低试多。
　　【铁矿石】小作文再次主导盘面逻辑
　　周四铁水超预期回升，主要是上期钢厂复产数据部分后置，244.35的铁水基本见顶。即便是高铁水，节前补库也未能带动盘面大幅走强，仅仅出现小幅反弹，周五小作文再次主导盘面交易逻辑，钢厂利润走扩，铁矿再度走弱。铁矿供给端暂时处于中性状态，本周钢厂补库节奏加快，45港数据明显回升，但从钢厂库存来看补库尚未结束，后续将持续高疏港，尤其是短期铁水处于高位，补库需求的后续释放对目前价格的铁矿虽然存在支撑。限产预期下，不建议持有铁矿多单，但可以用正套来表达。限产的交易主要在于如何执行，在铁水未出现明确下滑时不建议追空。