铅
　　宏观方面：（1）美联储票委Hammack：有了清晰、令人信服的数据后，美联储可能在6月份采取行动；（2）据知情人士透露，中国政府正考虑对部分美国商品免除125%关税，并要求企业提供可能符合条件的商品清单。国内方面4月政治局会议总体利好有限，此外中美贸易摩擦有缓和迹象，但短期难有实质性成果，市场情绪转弱。
　　供应端：铅精矿加工费仍低位维持，富含计价金属价格波动较大，炼厂原料采买较谨慎；废电价格上涨200元/吨，短期废电供应仍偏紧，上周再生原料库存出现大幅下滑，在补货需求下废电价格仍有望持续走高。原生端方面，4月来看，原生铅减复产并存，产量预计环比小幅增加。再生端，原料供应紧张下，再生成本压力较大，产量出现明显下滑。
　　需求端：铅蓄电池企业开工小幅恢复，系部分放假蓄企恢复生产。终端市场消费较弱，经销商采购谨慎。电池替换需求走弱，且整车销售旺季步入尾声。五一假期蓄企放假天数多于往年，整体需求较低迷。
　　库存：截至4月25日，铅锭社库为4.62万吨，环比减少26.55%。再生亏损走扩下，惜售情绪较浓，部分再生需求转向原生叠加五一节前备货情况，原生库存去化较多。
　　总体来看：再生亏损走扩下倒逼再生减产叠加铅锭库存持续去化，短期铅价基本面支撑较强，宏观方面短期或暂无利好，铅价或震荡调整为主。