PP：短期震荡，后期仍有压力
　　 ◆首先、贸易战因素变换频繁，但本质是加大了全球贸易的不确定性，利空。在PP需求端，近期市场不温不火，需求难有爆发力，反而有贸易战阴云。在供应端，5月检修量略有提高，但目前检修量不足以改变供需偏弱、成本端压力因素，因此短期市场或以震荡市为主，但趋势仍有压力；
　　◆第二、站在中期角度看，供应端新增产能压力主要集中在上半年，而需求端虽有春季回来后的市场短暂恢复，但总量存在隐患，一方面是外部贸易战因素，另一方面是国内加工端高产能、低利润结构难以持续支撑市场持续好转，这种压力在上半年可能难以逆转；
　　◆第三、从宏观角度看，出口市场近年来较好，对国内聚烯烃市场需求有支撑。但2025年外部贸易形势不容乐观，至少上半年在出口市场方面可能会有一定压力，但是也要看到长远而言欧美市场宽财政趋势，因此虽然上半年在贸易战压力下出口有挑战，但未来出口市场或将会在欧美被迫宽财政趋势下恢复。
　　LLDPE观点：趋势仍有压力
　　◆宏观方面，贸易战短期难以结束，聚乙烯面临负反馈，后期市场仍倾向做空聚乙烯利润。
　　◆美国加征关税后或影响塑料制品出口：2024年中国出口美国塑料制品金额占塑料出口总金额16.75%。近几年占比持续下滑，美国加征关税后，中国塑料制品对美出口额下滑趋势或更加明显。
　　◆从供需看，2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计有255万吨，供应压力仍较大。5-6月检修量相比4月份更少，不足以改变高产量的格局。而需求端受贸易战冲击，其中农膜旺季已过，后期需求持续下滑，包装膜方面需求一般，因此下游工厂虽有阶段性逢低补库，但是持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。
　　◆总之，考虑新增产能持续投产、检修量偏低、需求弱势、成本端压力因素，聚乙烯趋势仍有压力。