国证视点：市场继续观察关税战的发展
　　美国总统特朗普的关税立场软化，带动亚洲股市包括港股昨天上扬。恒指高开517点至22080点，随后获利沽压涌现，恒指涨幅曾收窄至300点，报21862点。大市在低位有买盘承接，恒指午后初段最高曾升576点至22138点。恒指收报22072点，收复22000点关口，全日升510点或2.37%。大市成交继续回升，主板成交报2606亿港元，较上日多3.7%。
　　港股通交易在多日净流入后，昨日出现大额流出，北水全日净流出逾181亿港元，对比上日净流入213.6亿港元。北水净买入最多的个股依次是美团3690.HK、康方生物9926.HK、赤峰黄金6693.HK；净卖出最多的依次是盈富基金2800.HK、恒生中国企业2828.HK、中移动941.HK。
　　行业表现方面，12个恒生综指行业指数中，10个上升2个下跌。领涨且跑赢大盘的板块为可选消费及资讯科技，涨幅分别为3.82%及3.68%，高于恒生综指的2.34%。其他表现较佳的板块为金融、工业及医疗保健，涨幅为2.11%-1.56%。下跌的两个板块为材料及电讯，跌幅分别为3.13%及2.14%。
　　美股延续反弹势头，科技股领涨，道指、标指及纳指昨晚分别再升1.07%、1.67%及2.50%。美国考虑降低中国关税，加上美国总统特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔，利好投资情绪。避险情绪降温下，黄金价格回软。
　　美联储发表有《褐皮书》之称的地区经济报告，显示经济活动大致平稳，非汽车类消费开支整体较低。多数地区表示，车辆和某些非耐用品销售处于温和至稳健水平，因消费者在关税实施前提前购物。各地区反映物价上涨，企业预计关税将推高投入成本。多数企业计划将成本转嫁给消费者。企业并且暂停或减少招聘，部分正为裁员作准备。有三分之二的地区表示，制造业活动几乎没有变化或下跌。不过，报告也指，随着经济不确定性加剧，围绕关税的担忧上升，多个地区的经济前景明显恶化。
　　后市方面，预期市场仍观望关税战的进展。从汇率、债息、金融市场表现以至经济数据指标来看，美国其实承担不起高关税。叠加共和党的政治压力，预期特朗普的关税政策将进一步软化，我们拭目以待。
　　分析师：韩致立