【策略】特估“硬通货”系列报告（一）：大宗商品，走向1978
　　配置建议：美元定价的短久期资产（大宗商品）&人民币定价的长久期资产（国产算力）
　　【电子】汇顶科技（603160.SH）2025年一季报点评：25Q1业绩企稳，看好年内新品放量拉动增长
　　我们预计汇顶科技2025-2027年营收分别为为52.91、62.17、84.50亿元，归母净利润分别为8.50、10.49、12.00亿元。公司触控与指纹产品优势地位稳固，通过“内生+外延”向全球领先的综合型IC设计公司迈进，我们持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长，维持“买入”评级。
　　【电子】天山电子（301379.SZ）2024年年报点评：携手新存科技布局新型三维存储，算力领域产业化应用可期
　　公司发布2024年年报，24全年公司实现营收14.77亿元，同比+16.54%；归母净利润1.50亿元，同比+39.99%；毛利率21.42%，同比+2.10pct。24Q4公司实现营收4.19亿元，同比+32.26%；归母净利润0.46亿元，同比+122.59%；毛利率21.50%，同比+2.26pct。
　　【计算机】科大讯飞（002230.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：核心业务表现亮眼，星火大模型持续迭代
　　我们预计公司2025-2027年营收分别为277.48、329.06、388.76亿元，归母净利润分别为10.12、13.05、15.49亿元，看好公司各项业务在AI的赋能下持续推进，维持“买入”评级。