【固定收益】2025年二季度债市投资策略：“择机”窗口已到，利率或破前低
　　当前央行“择机”时机已到，宽实体+防空转或将延续，资金价格中枢有望边际下行。二季度利率有望突破前低但同时注意波动风险，10Y国债利率在1.50%~1.80%区间宽幅波动。此外，4月或为二季度信用债配置窗口期，建议积极配置。转债方面，Q2权益胜率不高，大盘高评级转债相对占优；科技风格回落，回归双低策略。
　　【基金】科技类指数基金专题研究报告（下）：详解AI产业链指数及基金布局
　　基于AI产业链的上下游，我们对相关指数的编制规则、行业分布、前十大成分股等进行分析。对标美股AI行情，建议关注AI上游指数（算力）、业绩确定的应用端指数（智能驾驶、智能制造、机器人）、覆盖AI产业链的指数（人工智能、科创AI等）。梳理挂钩AI产业链指数的基金产品布局，提示相关方向，针对不同指数优选基金产品。
　　【其他医疗服务】医药生物行业生命科学服务系列报告（二） ——海外公司Danaher & Merck
　　持续看好布局前沿创新技术平台和拥有技术优势产品线，且不断通过自研或者收并购开拓新领域的相关公司。
　　国内生命科学服务上市公司：纳微科技、赛分科技、奥浦迈、西陇科学、聚光科技、莱伯泰科、禾信仪器、华大智造、东富龙、楚天科技、泰林生物、森松国际、百普赛斯、义翘神州、近岸蛋白、诺唯赞、毕得医药、皓元医药、药石科技、阿拉丁、泰坦科技、优宁维、集萃药康、南模生物、百奥赛图、拱东医疗、洁特生物等。
　　【房地产】新城控股（601155.SH）首次覆盖报告：驼行千里穿越周期商业属性估值重塑
　　我们预计2025-27年公司每股收益分别为0.40/0.53/0.60元，随着商业租金业务稳定发展，高毛利业务盈利占比逐步提升，公司望迎来估值重塑，公司作为A股稀缺的民营商业地产标的，体量适中，经营积极有作为，战略得当执行到位，参考可比公司估值，按照2025年0.65倍PB，给予目标价17.8元，首次覆盖给予“买入”评级。