摘要
　　【重要资讯】
　　1.当地时间4月18日，美国哥伦比亚广播公司报道称，多名消息人士透露，由于特朗普政府对中国商品加征的畸高关税将导致供应链危机，特朗普政府内部已开始讨论组建一个工作组，以便在未能与中国政府谈判取得突破的情况下紧急处理这些问题。
　　2.4月18日，商务部自贸区港司司长孟华婷在新闻发布会上表示，商务部将加强对自贸试验区的分类指导，扩大对广东、天津、福建等自贸试验区的改革任务授权，赋予其新的改革试点任务；支持有条件的自贸试验区，围绕生物医药、装备制造、海洋经济等重点产业，开展全产业链集成创新；加强对中西部和延边等地区自贸试验区的政策赋能，支持其更好发挥在服务国家重大战略中的示范引领作用。
　　3.4月21日，1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)将公布。3月20日，央行公布的1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。自2024年11月以来，LPR已连续第5个月维持不变。
　　4.中国长城资产管理股份有限公司山西省分公司（下称：长城资产山西分公司）将于2025年4月23日15：00时起至2025年4月24日15：00时止（如发生自动延时的，截止时间以延长后的结束时间为准）在京东资产交易平台对山西金晖能源集团有限公司、太原市侨友化工有限公司、山西腾翔体育用品销售有限公司3户债权及抵债资产进行公开竞价整体转让。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　焦煤主力合约换至09合约，05合约回归现实逻辑，同时带动09合约继续下行。从基本面上看，焦煤周度供应继续增加，虽因换工作面以及安全原因部分煤矿减产，但仅是减小供应增幅，整体产量保持增加趋势。进口方面，蒙煤通关量维持高位，且口岸库存较高对蒙煤价格也有施压；俄罗斯煤价格暂稳，需求疲弱下游有降价意愿，但在运输等成本支撑下，俄煤价格暂未下调，近期因部分俄罗斯煤氟含量超标，海关检测加严，导致发运量有所下降；澳煤因矿山事故原因，远期市场情绪回暖，价格小幅上涨。下游需求暂未看到新的增量，制造业需求会受关税政策影响，同时地产维持弱势，上周钢材表需数据较好，但市场对其持续性存疑。在新的支持政策出台前，黑色整体仍将维持弱势寻底，会继续试探前低，但焦煤作为前期率先被压估值的品种，其见底会早于其他品种，追空性价比不高，而一旦出台新的支持政策，盘面会掉头向上。
　　【交易策略】
　　未有新的政策支持下，盘面仍将弱势寻底，但政策不确定性较大，可在支撑位附近试多，或卖虚值看跌期权，做好止损和止盈；JM09合约关注910-920元/吨支撑。
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　焦炭第一轮提涨虽耗时较长，但最终落地，关注后期现货提涨进度。焦炭基本面好于焦煤，但近期国内港口焦炭到港量增加，叠加钢厂维持按需采购策略，港口库存持续攀升。煤焦产业利润分配呈现显著分化特征：当前焦化企业较去年同期盈利能力明显改善，具备向下游煤矿转嫁压力的传导能力；而煤矿端利润空间已压缩至临界点，上游原料端继续让利空间极为有限。市场层面，受出口关税政策调整影响，整体情绪偏向谨慎，多数交易者担忧海外需求收缩压力可能向黑色产业链传导。不过从基本面观察，当前成材市场仍处被动去库周期，钢厂高炉开工率维持相对高位，短期双焦刚需支撑依然稳固。考虑到关税利空已通过急跌行情集中释放，焦炭品种在完成情绪性抛售后，或将迎来估值修复窗口期。
　　【交易策略】
　　铁水产量处于高位，对焦炭需求短期内仍有保证，叠加焦化厂压力不大，可逢低做多，J2509合约关注1540-1550元/吨附近支撑，支撑位附近可继续做多，或多09焦化利润。