股指期货
　　市场表现：4月17日，A股四大股指多数上涨，其中上证指数上涨0.13%，报收3280.34点；深成指下跌0.16%，报收9759.05点；创业板指上涨0.09%，报收1908.78点；科创50指数上涨0.23%，报收1016.81点。市场成交10,304亿元，较前日减少1,104亿元。行业板块方面，房地产(+2.32%)，综合(+1.95%)，建筑材料(+1.24%)涨幅居前；汽车(-0.8%)，有色金属(-0.41%)，通信(-0.3%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IH>IC>IF，个股涨/平/跌数分别为3,125/246/2,035。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入43、-74、-102、132亿元，分别变动+183、+134、-107、-209亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为89.76、73.41、34.42与15.1点，基差年化收益率分别为-20.23%、-17.38%、-12.01%与-7.47%，三年期历史分位数分别为2%、2%、1%及13%。临近交割日，股指基差波动较大，目前期货端贴水较深，或有期现套利机会。
　　交易策略：美国对等关税落地后，股指波动显著增大。短期指数存在超跌的可能，关注关税有无缓和迹象，以及股市的结构性机会。人民币守住关键关口，指数或能同步企稳。目前指数上下方均有缺口，短期偏震荡运行，IF的估值较低，建议逢低布局。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
　　国债期货
　　市场表现：4月17日，国债期货有所回调，其中2年期国债期货下跌0.08%，报收102.49点，5年期国债期货下跌0.14%，报收106.26点，10年期国债期货下跌0.15%，报收108.99点，30年期国债期货下跌0.49%，报收119.44点。
　　现券：目前活跃合约为2506合约，2年期国债期货CTD券为240024.IB，收益率变动+3.5bps，对应净基差-0.12，IRR2.4%；5年期国债期货CTD券为220021.IB，收益率变动+0.56bps，对应净基差-0.101，IRR2.27%；10年期国债期货CTD券为220003.IB，收益率变动+1.25bps，对应净基差-0.094，IRR2.25%；30年期国债期货CTD券为200012.IB，收益率变动+3.25bps，对应净基差-0.217，IRR2.61%。当下各期限CTD券存在高IRR、低基差的情况，或存在期现套利机会。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放2,455亿元，货币回笼659亿元，净投放1,796亿元。
　　交易策略：近期短端资金紧张情况有所缓解；宏观侧变化较为密集，美国对等关税行政令落地，全球贸易不确定性大大增加。短期内，国债避险属性更加凸显，但价格已至高位，预计偏震荡运行；拉长时间看，财政政策和货币政策的先后顺序将决定长端价格方向，若财政政策先行出台，且国内经济有进一步向好的态势，预计长端国债价格逐步降温、收益率曲线更加陡峭。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。