上周（04.07-04.11），美豆期价上涨，因为美国和部分贸易方谈判（欧盟推迟部分关税）、且暂缓部分对等关税，4月USDA报告偏多及美元走弱等因素影响。本周有2笔美豆大额销售订单：4月9日有1笔订单销往未知目的地（数量19.8万吨），2024/25年度交付；4月11日有1笔订单销往未知目的地（数量12.1万吨），其中5.5万吨为2024/2025年度交货，6.6万吨为2025/2026年度交货。这也是自2月13日以来首次2笔美豆大额出口订单。美豆出现大额出口订单，利多美豆价格。从周K线角度，4月11日当周，美豆主力05合约周涨幅6.8%，美豆粕主力05合约周涨幅5.43%。
　　上周（04.07-04.11），国内连豆粕期价冲高回落、宽幅震荡，价格重心较节前上移；豆一期价节后首个交易日高开低走、随后偏强上涨。连豆粕方面，4月7日（节后首个交易日）高开低走，交易4月4日中方反制关税。随后美方对华关税升级，4月8日连豆粕上涨、提前交易中方可能的反制措施。4月9日晚间中方出台反制措施（关税上调至84%），4月9日夜盘连豆粕小幅高开、随后下跌（因为前一交易日已经提前上涨，靴子落地之后连豆粕转为下跌）。4月10日美国暂停部分对等关税、对华关税则上调至125%，连豆粕盘面下跌、已经转向“关税缓和”交易。4月11日下午，中方上调对美反制关税至125%，连豆粕夜盘窄幅波动、基本没有交易该事件。豆一方面，节后首个交易日高开低走、跟随豆粕交易节日期间的中方反制关税事件。随后几个交易日豆一期价震荡走强，一方面黑龙江地方调节储备抛储接近尾声、暂无新的抛储公告，另一方面，美国关税升级及中方反制，豆一市场可能交易“关税升级”，盘面价格补涨、收复前期跌幅。4月10～11日豆粕盘面交易“关税缓和”、但豆一交易“关税升级”，两个市场对关税事件交易节奏有差异。从周K线角度，4月11日当周，豆粕主力m2509合约周涨幅1.41%，豆一主力a2505合约周涨幅5.2%。（上述期货价格及涨跌幅数据引自文华财经）
　　上周（04.07-04.11），国际大豆市场主要基本面情况：1）美豆净销售周环比下降、低于预期，影响偏空。据USDA出口销售报告，4月3日当周，装船方面，2024/25年度美豆出口装船约77万吨，周环比降幅约9%；2024/25年度美豆累计出口装船约4166万吨，同比增幅约12%。美豆对中国装船约34万吨，累计对中国装船约2187万吨（去年同期约2309万吨）。销售方面，美豆当前年度（2024/25年度）周度净销售约17万吨（前一周约41万吨）；下一市场年度（2025/26年度）周度净销售约0万吨（前一周约0.3万吨），两者合计约17万吨（前一周约41.3万吨），低于预期（20～80万吨）。美豆对中国当前作物年度（2024/25年度）周度净销售约14万吨（前一周约29万吨），美豆对中国下一作物年度（2025/26年度）周度净销售0（前一周0）。2）巴西大豆收割处于收尾阶段，边际影响不大。据新闻讯，咨询机构AgRural称，截至4月3日当周，巴西2024/25年度大豆收获进度87%，一周前82%，去年同期78%。报告称，随着北部/东北部工作进入最后阶段，收成目前集中在南里奥格兰德州，那里的报告继续证实干旱导致收成不佳。3）巴西升贴水、进口成本与盘面榨利：据钢联数据，截至4月11日当周，5月～7月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升（周内报价先升后降），5月进口成本均值周环比略增、6月～7月略降，盘面榨利均值周环比均上升。4）4月USDA报告偏多美豆。本次报告下调2024/25年度美国大豆期末库存（供应略增、因进口上调，需求端上调国内压榨、出口不变，从而期末库存小幅下调），好于市场预期（市场此前担忧贸易摩擦影响下，美豆出口下调、连累美豆需求，但本次报告没有调整出口、小幅上调国内压榨需求，美豆总需求小幅上调），所以对美豆盘面价格影响偏多。南美部分，报告没有调整本年度巴西和阿根廷大豆产量，但上调上一年度巴西大豆产量、期末库存，结转到本年度巴西期初库存上调，并导致全球大豆期初库存上调。虽然巴西、阿根廷、美国大豆压榨量上调，但压榨增量不如期初库存增量，所以巴西和全球大豆期末库存依然小幅上调，对巴西大豆影响略微偏空。
　　上周（04.07-04.11），国内豆粕现货主要情况：1）成交：豆粕成交量周环比上升。据钢联统计，截至4月11日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约33.6万吨，前一周日均成交约19万吨。2）提货：豆粕提货量周环比上升。据钢联统计，截至4月11日当周，主要油厂豆粕日均提货量约12.5万吨，前一周日均提货量约11.5万吨。3）基差：豆粕基差周环比下降。据统计，截至4月11日当周，豆粕（张家港）基差周均值约69元/吨，前一周约246元/吨，去年同期约19元/吨。4）库存：豆粕库存周环比下降、同比上升。据钢联统计，截至4月4日当周，我国主流油厂豆粕库存约55万吨，周环比降幅约21%，同比增幅约105%。5）压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计上升。据钢联预估（125家油厂），截至4月11日当周，国内大豆周度压榨量约98万吨（前一周103万吨，去年同期177万吨），开机率约28%（前一周29%，去年同期51%）。下周（4月12日～4月18日）油