投资要点
　　月度船价：2025年3月底新船价格指数收报187.43点，同比增长约2%
　　据克拉克森数据，截止2025年3月底，克拉克森新船价格指数报收187.43点，同比增长1.91%，环比上月下降0.50%；2021年以来增长47.45%，位于历史峰值97.87%分位。分船型来看，箱船、油轮、液化船环比上月微跌。
　　分船型详细船价数据：箱船新船价格指数收报117.62，环比上月下降0.58%，同比增长4.25%，位于历史峰值91.63%；油轮新船价格指数收报214.83，环比上月下跌2.78%，同比下降0.41%，位于历史峰值84.13%；散货船新船价格指数收报172.69，环比上月持平，同比增长1.83%，位于历史峰值72.07%；液化气船新船价格指数收报203.30，环比上月下跌0.43%，同比增长0.76%，位于历史峰值97.88%；LNG船新船价格收报2.55亿美元，环比上月下跌0.39%，同比下降3.59%，位于历史峰值96.23%。后续随着船位紧张与通胀压力有望驱动船价上涨。
　　新接订单：2025年1-3月新接订单量，同比下降61%，
　　根据克拉克森最新数据，2025年1-3月全部船型（1000+GT）新接订单约1713万载重吨，同比下降61.3%。其中，集装箱船约1143万载重吨，同比增长238%，占全部船型的67%；油轮约285万载重吨，同比下降85.8%，占比17%；散货船144万载重吨，同比下降89.5%，占比8%；LNG船约40万载重吨，同比下降86%，占比2%，其他船型100万载重吨，同比下降76%，占比6%。
　　手持订单：截止2025年3月底全球手持订单约3.74亿载重吨，同比增长24%
　　根据克拉克森最新数据，截止2025年3月31日全部船型手持订单约3.74亿载重吨，同比增长24.2%，环比增长0.66%。其中，集装箱船手持订单约9906万载重吨，同比增长32.2%，环比增长4.8%，占全部船型的27%；油轮（10k+DWT）手持订单9872万载重吨，同比增长56.1%，环比微降0.13%，占比26%；散货船手持订单约1.10亿载重吨，同比增长7.5%，环比下降1.79%，占比30%；LNG船手持订单约3170万载重吨，同比增长2.4%，环比微降0.3%，占比9%；其他船型手持订单3458万载重吨，同比增长15.7%，环比增长0.42%，占比9%。
　　完工交付：2025年1-3月全球完工交付约2197万载重吨，同比下降8%
　　根据克拉克森最新数据，2025年1-3月全球完工交付约2197万载重吨，同比下降8.0%。其中，集装箱船完工交付约50.7TEU，同比下降32.6%；油轮（10k+DWT）完工交付约402万载重吨，同比增长60.3%；散货船完工交付约928万载重吨，同比下降6.0%；LNG船完工交付约131万载重吨，同比增长35.3%。
　　投资建议：
　　船舶行业板块性机会。1）行业高景气：当前船舶行业高景气度持续，多船型接力放量，船厂盈利能力不断改善，供需紧张或驱动船价持续创新高，龙头公司业绩弹性大。叠加新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，龙头公司建造大型船舶技术全球领先，未来优质高价订单竞争力强，我国高产能、高技术水平船厂有望优先受益。2）竞争格局改善：船舶总装资产整合火热进行，造船行业竞争格局有望优化。3）中船集团协同效应提升：中船集团旗下总装资产整合有望进一步加强内部协同，提升规模效应和加强精益化管理。4）2025年政府工作报告首提“深海科技”，深海装备有望迎来大发展。中国船舶集团及下属单位是我国深海装备设计、研发和生产的主要牵头单位，有望受益政策加码。
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　　风险提示：造船需求不及预期；原材料价格上涨；第三方数据未统计全面。