投资要点
　　LIPO封装技术具备诸多优点，苹果已率先采用，安卓机或快速跟进，预期LIPO渗透率有望快速提升，带来对LIPO封装和光敏胶等需求快速增长，受益公司推荐隆利科技、德邦科技。
　　 LIPO封装技术具备诸多优点
　　对于手机厂商而言，使用LIPO封装技术，可以获得多方面好处，主要包括：1）外观方面：实现了极窄四等边，提高屏占比；2）成本方面：a）减少屏幕切割面积；b）可以实现直板屏，减少曲面屏工艺；c）TP点胶后胶线检测机喷涂工序取消，提升效率；3）售后方面：a）增加组屏压合面积，提升整体防水性能；b）手机四周进行了胶水的填充与固化，增加手机边缘的强度，降低了手机跌落或磕碰损坏的概率。
　　苹果引领LIPO技术趋势，安卓机品牌快速推进。
　　苹果在2021年率先将LIPO技术应用在Apple Watch Series 7，之后应用到iPhone15 Pro、iPhone 16 Pro等智能手机上。2024年开始，安卓机品牌商快速跟进，小米15、OPPOFind X8等安卓机也开始应用LIPO技术。4月份有多款新机采用LIPO技术概率较大，4月份即将发布的新机型，包括OPPOFind X8 Ultra、OPPOFind X8s、OPPOFind X8s+、一加13T、红米Turbo4 Pro、vivo X200s等，在宣传中均提到“极窄边框”、“直屏设计”等特征，这些特征与LIPO技术特征较为一致，因此我们认为这些机型采用LIPO封装技术的概率相对较大。
　　预期LIPO渗透率快速提升，带来LIPO封装和光敏胶市场需求。
　　根据Omdia数据，2025年，中小尺寸OLED出货量预计将超过10亿台，涵盖了如手机、智能手表、AR/VR/MR头显、汽车显示面板等。由于其存在诸多优点，预计LIPO封装渗透率有望实现较快提升。则带来对LIPO封装工艺以及主要材料光敏胶的市场需求。中性场景：2025-2028年LIPO封装、光敏胶市场规模复合增长率69%。
　　 LIPO趋势受益标的：隆利科技、德邦科技。
　　隆利科技：车载Mini背光高成长，新增LIPO增长极。公司储备了LIPO相关技术，将受益于LIPO趋势。与此同时，公司作为Mini-LED车载背光显示技术的头部企业，受益于行业量、价齐升的发展趋势，未来有望实现快速增长。
　　德邦科技：公司是国内高端电子封装材料的领先厂商，在半导体、智能终端、新能源、高端装备等领域打破海外垄断，助力国产替代。公司光敏树脂材料已批量应用于小米15最新屏幕工艺“LIPO立体屏幕封装技术”。
　　风险提示
　　新产品验证周期长放量较慢风险；消费电子创新周期风险