今日纸浆期价大幅下挫，主力2505合约收盘价5202元/吨,跌幅4.38%。2505合约成交量29.08万手，较前一交易日增加11.46万手;持仓量8.53万手，较前一交易日减少1.08万手。
　　宏观方面，特朗普“对等关税”今日正式落地，美国对华累计加征关税已达104%。关税政策影响下，全球浆纸产业链将受到冲击，市场对于需求下滑的担忧有所加剧，拖累浆价走势。
　　供应方面，外盘美金报价相对坚挺，成本面支撑仍存。不过全球发运仍处于高位，1-2月国内纸浆进口量大增，3月到港量预计也不低，年后国内港口库存维持相对高位，对市场价格形成持续压制。需求方面，欧洲需求未见明显起色，欧洲木浆港口库存仍居历史高位。国内下游旺季成色不足，开工及产量表现平平，纸厂采购仍以刚需为主。随着浆价持续回落，纸厂利润略有改善，不过终端需求预期并不乐观，下游接货情绪未见改善。且5月以后行业即将进入传统淡季，需求仍有继续走弱的可能性。
　　综合来看，短期贸易战不断加码，宏观施压下浆价再创新低。当前需求预期偏悲观，产业链缺乏利好驱动，短期预计震荡承压。
　　风险提示:海外供应扰动、外盘报价超预期、汇率风险