橡胶期货价格上涨。今天天然橡胶止跌反弹，其中RU2509合约下午收盘涨幅3.24%;NR2506合约下午收盘涨幅3.75%。
　　推动今天天然橡胶反弹的因素，主要是美国对中国以外的其他国家加征对等关税的时间推迟90天。市场情绪的缓和，使得今天大宗商品均迎来反弹修复。美国对全球商品实施10%的基础关税税率依然维持不变，且对中国继续加征较高的对等关税。对于天然橡胶而言，关税政策的摆动主要对其下游轮胎需求预期变化的影响。目前中国直接对美国的轮胎出口占比已经从最高的20%多，下降到不足5%，因此，中美之间的贸易博弈持续，对中国国内的轮胎出口需求影响较为有限。相反，对于中国以外的其他国家的进口对等关税加征暂缓将使得中国轮胎转出口贸易得到喘息，前期天然橡胶需求悲观预期有所修正。市场情绪缓和之后，预计后期天然橡胶价格波动将重新回归基本面逻辑。
　　后期基本面来看，海内外天然橡胶主产区将陆续迎来开割，供应回升预期增强，今年国内外主产区物候良好，正常开割预期亦较强，叠加下游轮胎需求走弱的担忧，国内天然橡胶库存或迎来重新累库压力。4月天然橡胶价格仍有压力，目前伴随着价格重心的大幅回落，估值已经处于低位区间或限制后期回落空间。但仍须关注美国加征关税反复对于盘面的影响，建议谨慎持仓。
　　风险提示:主产区天气情况，国内到港量重新下降，下游需求改善。