螺纹钢
　　周三，螺纹钢期货价格探底回升，杭州中天螺纹钢3140元/吨，较前一日下跌20元/吨，05合约基差127（+6），美国提高对等关税至84%，国内进行反制，对所有美国进口商品再加征50%关税。就钢材而言，关税对直接出口影响不大，2024年中国对美钢材出口量89万吨，仅占出口总量的0.8%，不过间接影响相对较大，根据Mysteel测算，去年我国钢铁间接出口量达到1.4亿吨，其中对美国出口达到1000多万吨，叠加部分转出口也受到影响，因此后期钢材直接与间接出口均会受到一定冲击。国内除了关税反击以外，是否会出台财政与货币政策需要进一步观察。短期来看，一方面市场情绪受到冲击，另一方面钢材实际需求承压，预计钢价震荡偏弱运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)
　　◆铁矿石
　　周三，铁矿期货价格探底回升，中国反制关税再加征50%，市场波动率提高。现货方面，青岛港PB粉747元/湿吨（-21）。普氏62%指数95.75美元/吨（+0.10），月均100.43美元/吨。PBF基差94元/吨（-2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,393.10万吨，环-254.7。45港口+247钢厂总库存23,640.13万吨，环+9.28。247家钢企铁水日产238.73万吨，环+1.45。前期制约澳巴发运因素消退，港口库存面临回升压力，供给端偏强。春节后的高炉复产接近尾声，后续产量恢复有限，预计铁水增速放缓。国外关税政策扰动出口，但国内存在降准降息预期。综上，本周围绕美国关税，国际大宗商品波动加大。预计连铁跟随掉期补跌后，仍会围绕国内内需和进出口政策博弈，移仓换月逻辑下建议观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD)