资金面均衡，资金利率下行
　　上周公开市场到期11868亿元，均为逆回购到期，公开市场投放6849亿元，均为逆回购，合计净回笼5019亿元。资金面保持均衡，DR007均值为1.89%，较前一周下行7BP，R007均值为1.98%，较前一周下行18BP，DR001和R001均值分别为1.75%和2.05%。交易所回购利率整体下行，GC007均值为1.93%，较前一周下行34BP。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为7634亿元，较前一周下行。
　　存单利率下行，IRS收益率下行
　　上周存单合计到期1063.5亿元，发行2723.6亿元，净融资规模1660.1亿元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为1.8%，较前一周下行。本周存单单周到期规模在5570.7亿元左右，到期压力较前一周增大。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.69%，较前一周下行。从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期边际乐观。
　　回购成交量下行
　　上周质押式回购成交量在4.5-6.8万亿元之间，其中R001回购成交量均值为52326亿元，较前一周上行212亿元。截至上周最后一个交易日，未到期回购余额为11.7万亿元，绝对水平较前一周上行。
　　票据利率下行，美元兑人民币汇率上行
　　上周四6M国股票据转贴报价1.07%，较前一周最后一个交易日下行。票据利率下行，显示季初信贷需求减少。上周四美元兑人民币汇率报7.3，较前一周小幅上行，中美利差收窄。4月2日，特朗普宣布多项关税政策。从对华关税来看，今年美国已累计对华加征54%的关税，再叠加此前已加关税，美国对华关税税率可能达到60%以上，高于市场预期的上沿位置。同时，取消了对来自中国的低价值进口产品的最低免税待遇。中国已采取反制。关注后续影响。
　　本周重点关注：中国3月通胀数据、金融数据（待定），美联储3月货币政策会议纪要，美国3月通胀数据。
　　本周公开市场资金到期9134亿元，其中逆回购到期7634亿元，国库现金定存到期1500亿元。周四将公布我国3月通胀数据，关注国内通胀修复情况。周四还将公布美联储3月货币政策会议纪要，关注美联储降息预期是否修正。周四、周五将公布美国3月CPI和PPI数据，关注美国通胀走势。此外，下周可能公布我国3月金融数据，关注我国信贷、社融总量及结构表现。
　　风险提示：房地产政策超预期，地缘风险超预期。