摘要
　　【行情复盘】
　　节后首日股指巨震，沪指日内下挫多达7.34%。期指主力合约也全面大幅走弱，IF、IC、IM均出现跌停。成交持仓方面，IM合约成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业全面下跌，行业涨跌差异显著上升，结合行业在指数中所占权重看，电子、电力设备、计算机、非银金融、食品饮料、银行等行业对主要指数拖累巨大。资金方面，主要指数中300和50资金逆势流入，其他指数均流出。消息面上看，今日央行公开市场操作全口径净回笼流动性3017亿元，短端资金利率略有抬升。人民日报发文强调，仍有政策应对美国滥施关税，暗示将开展降准、降息等货币政策，以及加大、加快财政支出，提振国内消费，稳定市场信心。此外消息称，今日市场大幅波动下，尾盘国家队资金有入市行动，后期或存在更多稳市场的直接举措。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。未来基本面焦点依然是需求改善节奏，重点观察地产是否修复、外需韧性能否延续。海外方面，继续关注贸易冲突影响，市场对年内降息预期已经升至4.5次，但政策不确定性上升。美股持续加速下跌，人民币汇率也持续走弱。地缘政治风险显著放大令避险情绪明显上升。
　　【市场逻辑】
　　数据显示国内经济改善方向不变，节奏继续加快可能性较高，对市场有潜在利多影响。但国内消息面真空期下，海外风险事件带来大幅利空影响。关注国内宽松政策对冲情况。外盘情绪传染、汇率和避险情绪均存在偏空影响。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，海外风险带来明显利空，内盘股指跟随海外下跌，短线暂时观望，待外盘先行企稳后择机抄底，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率明显收窄，但其他品种近远月贴水均显著放大。跨期价差方面，06-09价差明显收窄，正套头寸暂时观望，如入场较晚回撤较大可择机立场。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，暂时维持观望，并关注中长期方向是否确认。
　　沪深300指数压力4020-4040，支撑3350-3390；
　　上证50指数压力2750-2770，支撑2350-2380；
　　中证500指数压力6160-6190，支撑4940-5020；
　　中证1000指数压力6640-6670，支撑5270-5300。