行情回顾
　　美国拟对全球大幅提高关税，远超市场预期，国际油价在经济衰退的忧虑下连续重挫，在4月3日国内收盘后至4月4日期间，WTI原油期货的下跌幅度超10%。美国加征关税的利空影响在4月3日已有所反应，不过随着油价继续下挫，聚酯产业链品种未充分消化成本端的利空影响。截至4月3日收盘，PX505合约收于6792元/吨，周跌72元/吨，周跌幅1.05%；TA505合约价格收于4802元/吨，周跌98元/吨，周跌幅1.88%；EG2505合约收于4439元/吨，周跌12元/吨，周跌幅0.27%；PF505合约收于6482元/吨，周跌164元/吨，周跌幅2.47%；PR505合约收于6012元/吨，周跌58元/吨，周跌幅0.96%。
　　运行逻辑
　　从产业链开工率变化情况来看，总体依然偏利多，但油价大幅重挫是现阶段的主要矛盾，此外，美国对中国加征高额关税，对产业链需求将产生不利影响，尽管从统计数量来看，在聚酯各种产品中对美国的直接出口几乎可以忽略不计。不过，对纺织服装品出口的不利影响，会间接影响到聚酯产业链的需求。PX-PTA-PF和PR，这个产业链条上的品种会直接受到原油价格大幅下跌的影响；而对乙二醇的价格影响较为复杂，美国是中国进口乙二醇的重要来源国，中国对美国反制措施将增加从美国进口乙二醇的成本。此外，国内乙二醇产量中煤制部分占比在40%左右，预计煤价跌幅小于原油。综合来看乙二醇价格会相对偏强。
　　推荐策略
　　原油重挫将会对聚酯产业链品种带来恐慌性情绪，预计下周一均会大幅低开，乙二醇价格或相对偏强。预计对上游的利空影响大于下游，PF和PR利润有望上升，做多盘面加工费；单边操作暂时观望。