本周市场整体明显交投清淡，日成交额逐级下滑，同时盘面无明显主线。美国对等关税政策的落地成为短期市场核心扰动因素。目前美国关税政策已经落地，多国已表示将对美国关税采取反制措施，我国也采取反制措施向美国进口货物加征34%。
　　考虑到对等关税可能引发的输入性通胀压力，叠加持续高企的消费者通胀预期，美国货币政策天平已或将向抗通胀倾斜。美国当前除非出现超预期的经济失速迹象，否则短期启动宽松周期的概率显著降低。人民币汇率因此可能继续面临贬值压力。预计受出口和中美利差影响，经常账户和资本金融账户双逆差局面的可能性增加。
　　国内方面，尽管金融体系传导效率仍待提升，价格中枢上行动能偏弱，通缩风险尚未完全出清，以及面临关税等外部风险，但是A股市场已实现从融资市场向投资市场的转型，吸引险资、养老金等中长期资金配置布局，配合政策的持续发力与后续政策的持续性预期，叠加3月中国制造业PMI回升至50.5%，连续两个月处于扩张区间，新出口订单边际改善至49%，显示经济修复动能延续，共同构筑起市场的底部支撑。股指或延续2024年四季度以来的宽幅震荡态势，呈现上有压力、下有支撑的箱体格局。
　　策略方面，从历史数据上来看，市场风格切换大概率将持续一个月左右，同时全球风险偏好大幅下降，市场风格或仍将向确定性更高的大盘价值倾斜。关注多沪深300/空中证1000的跨品种套利机会。单边方向交易者建议短期持观望态度，待市场消化加征关税的波动后，逢IF和IH震荡区间下沿把握反弹机会。