本周日度策略及逻辑回顾
　　顺延上周策略思路，周一早评我们建议逢回调加仓05多单。但在周一日报中，我们因纯苯、苯乙烯下游负反馈预期扩大，且北美芳烃调油性价比高频数据回落，我们建议对多单进行减仓。05合约行至8000元后回落。周三早评中我们建议进一步减仓05多单。周四早评中我们建议05多单止盈，并继续持有06合约虚值看跌期权，以防宏观风险的冲击。
　　运行逻辑
　　从4月4日的外盘收盘价来看，欧洲苯在682美元/吨左右，美欧价差约15美元/吨，当前欧美纯苯运费在28-35美元/吨。美国4月9日对等关税落地后，欧洲苯需要大幅下跌才能去美湾套利。但欧洲到远东港口的成本运费为80-90美元/吨，且当前亚欧价差在120美元/吨。如果美欧后期关税谈判失败，那么欧洲苯或长期出口到中国，
　　相对纯苯来说，苯乙烯因为国内对美关税反制，反而是利多的。逻辑源于国内轻烃裂解装置的乙烷进口成本大增，而导致配套下游降负/停车的逻辑。受美国乙烷直接影响三家企业苯乙烯年产能共约137万吨。
　　供应端的新变化，将推翻前期“苯乙烯二季度的供需矛盾不大”的逻辑观点。产业链需要将利润重新向苯乙烯分配，以提高边际装置的开工率、填补供应缺口。或通过苯乙烯涨价，压缩三大S的毛利，使得下游负反馈加剧，重新达成苯乙烯的供需平衡。
　　推荐策略
　　根据油价波动和EB-BZ价差的预期变化，EB2505估值区间下修至7150-8000元，若节后开盘在7400元下方，则EB2506P7500期权止盈，并逢低买入EB2506C7900期权。单边谨慎持仓，以期权为主。
　　价差：持有盘面5-6正套。EB-BZ纸货5月下价差于1150元附近逢低做扩。
　　风险提示：贸易战继续升级、海外调油不及预期、仓单量增长、地缘风险升级、宏观衰退交易