螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　相比外需定价商品，螺纹面临的情况相对复杂，中美关税如果完全落地，全球经济衰退概率较高，对螺纹也将形成较大利空，但国内逆周期政策继续加码的概率也会加大，供需两端均可能有政策出台，在出口受限背景下，工业行业产能宽松的矛盾会加剧，将会使去产能、控产量政策出台，需求端“两新”政策、财政扩张进度加快、地产市场止跌回稳的政策也可能继续加码或加快实施，因此短期以全球经济衰退预期下的利空影响对待，螺纹跟随市场整体下跌，不过要跟踪4月9日美国关税能否完全、按时执行，一旦有缓和会很快带来价格反弹，另外考虑国内政策宽松预期，螺纹在下跌阶段走势或强于工业品整体，同时看多钢材利润，螺矿比面临收缩。
　　【交易策略】
　　短期在关税冲突加剧且情况缓和前，螺纹将跟随风险资产走弱。操作上，中期仍建议逢低多10合约螺矿比，05合约支撑关注3050-3070元，压力3200-3240元，逢高卖保。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　热卷受中美互加关税的潜在利空影响大于螺纹，一季度热卷需求较好有出口偏强及以旧换新等政策支撑，而全球贸易冲突升级将极大利空热卷需求，包括直接出口和以制造业为主的间接出口，特别是转口贸易，美国也可能会通过二次关税堵上，热卷走势更贴近外需占比高的一些商品，关税利空缓和前，下行压力较大，而国内逆周期政策继续加码的可能，一定程度会对冲热卷外需下滑，但由于出口对制造业影响较大，因此很难完全通过内循环对冲掉出口下滑，因此热卷更多要关注国内供给端政策，即关税一旦使国内工业行业产能宽松的矛盾加剧，能否倒逼去产能及去产量政策落地，另外与黑色其他商品类似，跟踪4月9日关税是否会完全且按时执行，一旦有缓和可能有快速反弹。
　　【交易策略】
　　关税冲突潜在利空工业材需求，热卷短期下行压力大于螺纹。操作上，节前有空单可持有，未入场则在假期首日谨慎追空，05合约压力关注3350-3400元，支撑3150-3200元。
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　铁矿假期回落至97美元，相比部分外需定价商品跌幅相对克制。对铁矿及黑色整体而言，中美互加的关税如果实际落地，利空钢材需求，中国直接和间接出口面临大幅回落，另外东南亚等地的钢材及铁矿需求也将下滑，据此来看，关税带给铁矿的利空要大于钢材，主要是国内出口如果降幅较大，则可能倒逼逆周期政策加码，进而有望提振内需，地产、基建及部分制造业用钢需求可能改善，支撑钢材及铁矿内需，而相比中国，东南亚等国内循环能力较差，较难通过政策对冲出口下滑。因此，短期按照衰退背景下的需求定价，铁矿石暂时关注90美元/吨支撑，期货关注700元/吨支撑，未来几日关注谈判进展，若4月9日美国关税延期或有其他放松出现，大跌之后盘面会有反弹，只是关税对需求的影响已很难避免，铁矿偏弱趋势难改。
　　【交易策略】
　　短期受关税冲突加剧影响偏弱运行，不过基本面矛盾有限，若快速回落至95美元以下则短期谨慎追空，操作上中期逢高滚动做空09合约，上方压力760-770元，05合约短期支撑720-730元，压力770–780元。