铜：
　　【投资建议】美国本轮对等关税加征幅度超出市场预期，21世纪以来的全球贸易格局面临重塑，市场对此反应剧烈，恐慌程度堪比5年前疫情全球爆发初期。全球各类资产遭受无差别抛售，主要经济体股市，以及重要大宗商品价格短期重挫。本次价格的重挫主要是市场预期经济衰退，带来全球总需求的崩塌。作为“铜博士”对宏观预期反应强烈，假期期间外盘跌幅较大。但理性来看，铜当前基本面仍是大宗商品中最好的品种之一，供需紧平衡的矛盾短期仍在。尤其矿端当前供给约束较强，且美国的虹吸效应仍在。本次对等关税铜暂时豁免，意味着跨大西洋的套利仍将持续，纽约和伦敦的结构性矛盾会继续支撑后续铜价。需求方面，中美制造业PMI连续2个月维持荣枯线上方，国内终端需求仍处于旺季。本轮铜价短期非理性的下跌将有效激发下游产业实际需求的释放。美国消费依旧旺盛，就业市场维持较强韧性，短期经济转入衰退的可能性较小。市场当前情绪过于悲观，待恐慌情绪释放后或将出现空头回补，铜价格有望快速反弹。节后沪铜大概率大幅低开，预计短期考验70000整数关口，但在低位的持续时间不会太长，当前基本面依旧健康。对于下游产业客户而言，建议利用此次机会加大买保的力度，有效降低未来生产成本。沪铜短期上方压力区间在78000-79000元/吨附近，下方支撑区间在70000-71000元/吨附近。
　　【套利建议】当下可考虑铜2505和2506合约间的正套机会。
　　【期权建议】
　　铜当前基本面依旧健康，下游刚性需求较强，价格短期下跌受恐慌情绪影响，但市场情绪平复后，未来反弹力度预计较强。期权方面可尝试买入远月深度虚值看涨期权，或构建买入跨式策略以做多波动率。