关于中美关税问题，针对烧碱而言，作如下思考：一、中国是烧碱净出口国家，中国烧碱主要出口国家为澳大利亚与印度尼西亚，美国也是烧碱重要出口国家。2024年，中国出口固体烧碱47.27万吨，液体烧碱260万吨，其中出口美国固体烧碱0.32万吨，液体烧碱0.077万吨，出口美国占比4.4%（固体烧碱）、0.03%（液体烧碱）。美国加征关税对中国烧碱出口无影响。
　　二、在烧碱下游产品中，氧化铝及铝材、铝制品方面，2024年中国出口氧化铝178.55万吨，进口氧化铝141.98万吨，中国是氧化铝净出口国家。其中，中国出口美国氧化铝0.86万吨，进口美国氧化铝0.54万吨，占比均较低。但是，在铝材方面，2024年中国铝材出口量630.3万吨，其中出口至美国的铝材总量在25.7万吨附近，占比在4.1%左右。在铝制品方面，2024年中国铝制品出口320.5万吨，出口至美国的铝制品52.7万吨，占比在16.5%。美国主要铝材供应国为加拿大和墨西哥，且墨西哥和加拿大是中国铝材的重要出口市场，2024年中国直接出口至墨西哥和加拿大的铝材总计88.5万吨，占中国全年铝材出口量的14.06%，因此此次关税政策或进一步提高我国铝材及铝制品通过转口贸易进入美国的难度。另外，关税政策或影响下游如家用电器、新能源汽车等行业对美国的出口，进而影响我国铝材间接出口。三、纸浆与造纸方面，2024年，中国从美国进口针叶浆104万吨，占全年针叶浆进口总量的12.5%，2024年中国向美国直接出口纸和纸板130.62万吨，占全年总出口量的8.05%，主要品类包括生活用纸、白纸板和铜版纸。中美加征关税使得纸浆造纸行业利润进一步收缩。
　　四、粘胶短纤与服装纺织品方面，中国是粘胶短纤净出口国，2024年中国粘胶短纤进口量为12.59万吨，出口量在20.41万吨。中国主要出口国为东南亚国家，但鉴于美国对东南亚国家加征更高关税，对中国转口贸易存在潜在影响。2024年，中国出口服装203亿美元，其中美国方向62.8亿美元，占比30.9%。美国加征关税对中国服装纺织品影响较大。
　　综合来看，中美互相加征关税，对烧碱影响不大，但对烧碱下游影响较大，叠加当前液碱现货价格疲软，对烧碱期货形成偏空影响。