市场焦点
　　（1）美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。其中，对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税，对日本实施24%的对等关税。特朗普还宣布对进口汽车加征25%的关税，将于4月3日生效。
　　主要观点
　　宏观面，海外，美国公布对等加税方案，历史经验看，美国滞胀甚至衰退的概率加大，美元指数回落,全球贸易摩擦正式拉开帷幕，市场风险偏好大幅回落。但欧洲财政加强，经济预期好转，国内3月PMI继续回升，国内宏观情绪偏乐观。
　　基本面上，铜精矿方面，截至3月28日当周，铜精矿TC周指数为-23.38美元/千吨，较上周跌3.1美元/千吨。另据SMM了解，CSPT小组于3月31日.上午在上海召开2025年第一季度总经理办公会议，确定不设置第二季度铜精矿现货采购指导价。智利国家统计局数据显示，智利2025年2月铜产量较上年同期减少5.4%至397,396吨，环比也出现明显回落，可能与2月智利-度发生大规模停电事件有关。国内方面，现货铜精矿加工费延续下滑姿态，矿端紧张状况未有缓解，后续仍需关注检修季冶炼厂开工情况。截至3月31日国内市场电解铜现货库33.94万吨，较27日增0.48万吨，国内库存止降回升，暗示下游对高价接受度有限。沪铜短期受到关税落地冲击出现回调，美铜亦回落，下周沪铜主力运行区间参考: 7800080000元/吨，关注周五非农就业数据。
　　交易策略
　　铜:沪铜下周主力运行区间参考: 78000- 80000元/吨，关注周五非农就业数据。