市场焦点
　　（1）美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。其中，对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税，对日本实施24%的对等关税。特朗普还宣布对进口汽车加征25%的关税，将于4月3日生效。
　　主要观点
　　锌：宏观面，海外，美国公布对等加税方案，历史经验看，美国滞胀甚至衰退的概率加大，美元指数回落,全球贸易摩擦正式拉开帷幕，市场风险偏好大幅回落。但欧洲财政加强，经济预期好转，国内3月PMI继续回升，国内宏观情绪偏乐观。最近市场关注海外锌精矿加工费谈判进展，今日有关于长单加工费确定的传闻，但是仍需官方消息证实。国内方面，由于锌精矿加工费持续回升，矿端边际宽松有向冶炼端传导的趋势，需要进一步观察海外实际落地的减产情况。截至4月3日，Mysteel数据显示国内主要市场锌锭社会库存延续下降姿态，且库存去化速度略有加快，最近伴随着锌价的走软，现货升水持续走高，暗示下游采购需求较前期增加。美国关税政策落地后风险资产普遍走弱，市场情绪偏空，锌市供需面支撑有限，沪锌偏弱震荡。
　　铅：4月国产及进口铅精矿加工费连续四个月维稳，原料延续偏紧态势。废旧电瓶报废量不足，回收商惜售，报价坚挺。冶炼端，原生铅方面，河南金利金铅预计3月底到4月检修，山东恒邦预计4月检修，再生铅方面，广西震宇3月下旬停产检修，预计复产时间4月上旬，原再供应压力略有减弱。需求端看，铅蓄电池处于消费淡季，不过受以旧换新政策支持，整车及配套电池销售有韧性，电池企业开工率较平稳，不过高价采买仍显谨慎。基本面驱动空间不足，预计短期铅价跟随市场谨慎情绪偏弱调整。
　　交易策略
　　锌：市场情绪偏空，锌市供需面支撑有限，沪锌偏弱震荡，关注前低支撑；铅：短期铅价跟随市场谨慎情绪偏弱调整，关注市场情绪的变化。