【原油】
　　隔夜国际油价冲高回落，布伦特06合约跌1.53%。美国宣布最低10%的对等关税细节，其中对欧盟、中国、日本的对等关税分别为20%、34%、24%。原油交易主题从制戴俄罗斯、伊朗相关的供应风险过渡为美国新一轮贸易战对需求的负面影响，上周美国EIA原油库存亦超预期增加616.5万桶。我们此前提到的布伦特74-75美元/桶、SC550元/桶压制作用依然有效，油价或开启高位回落走势。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡，金银延续分化。特朗普公布对等关税政策略超预期，黄金获得了豁免。贸易战背景下市场对经济前景担忧加剧，当前金价强势但上行速度过快，波动料将放大。多国室布关税反制后，市场聚焦美国关税执行落地前是否有缓和余地，美国公布3月ADP就业人数15.5万人好于预期和前值，等待周五非农数据指引。
　　【铜】
　　隔夜铜价延续窄区间波动，盘后特朗普公布对等关税，铜、金及半导体进口暂被豁免10%基础关税，美盘钊逐渐收回盘中跌幅，美伦实物套利逻辑延续。不过全球铜需求必会受到贸易疲弱与宏观指标施累。当下国内处消费旺季，伦铜必须有效失守9600-9700美元，波段调整幡度才可能扩大。钢市外荡内稳，继续以调整对待，国内买兴关键位置7.93-7.9万。
　　【铝】
　　隔夜沪铝窄幅波动。近期社库去库速度略快于往年，市场对旺季有期待，随着库存去化关注现货回暖持续性，成本大降后更高的利润需要更大的缺口预期。沪铝两万上方震荡为主，短线受到海外宏观拖累，支撑看向年线位豆。
　　【氧化铝】
　　氧化铝运行产能在历史高位波动，压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势，新增产能也将继续释放产量，国内外现货继续承压回落。海外矿石价格有回落空间，成本下移概率大，氧化铝暂难言止跌直至触发更大规模的减产。