核心观点
　　本周市场各主要股指整体回调背景下，北证50指数相对表现优异，单周较上证指数存在0.47%的相对超额收益；较双创板块指数的相对收益超1%。值得一提的是，根据媒体3月31日报道消息，北交所近日将响应证监会要求，组织各方就存量证券代码切换的系统改造、业务准备等情况进行自查，以确保存量代码切换试点上线工作平稳落地；且各单位需在4月3日前向交易所报送自查信息，标志着存量代码切换工作再度明确进展、落地在即。
　　摘要
　　市场表现：本周北证板块周内微涨，表现较大盘和双创指数更优。北证50指数周内微涨0.07%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50分别下跌0.40%/0.75%/1.12%/1.29%。受益于大权重成分股锦波生物、艾融软件周内的优异市场表现，指数整体上涨，表现好于大盘与双创指数；但较具备强抗跌性的市场龙头指数上证50仍有差距。年初至今，北证50指数累计上涨25.89%；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50的涨跌幅分别为-0.01%/+1.85%/-0.63% /+4.10%；北证50较上证指数存在25.90%的超额收益。
　　从行业层面看，本周北证各细分行业表现分化，周期和医药表现稍好，且整体跌幅较浅。本周涨幅靠前的三个行业为有色金属（+12.99%）、医药生物（+4.60%）、农林牧渔（+4.18%）；跌幅相对略深的三个行业分别为环保（-2.38%）、食品饮料（-1.81%）、汽车（-1.65%）。
　　从个股层面看，本周北交所265支标的中122支上涨、143支下跌，上涨比例46.04%，涨幅中位数为-0.37%；指数成份股中22支上涨、28支收跌，上涨比例44%，涨跌幅中位数为-0.37%；指数成分股表现与板块整体表现不存在明显分化。周内北交所标的日均换手率的平均值为7.79%，北证50成份股日均标的换手率平均值为4.93%；标的换手率环比前两周持续回落。
　　流动性&估值：北证板块交易量额和两融使用情况环比上周持平。本周北交所265支个股累计成交66.3亿股、环比上周减少25.94亿股、环比-28.12%；周成交额1323.4亿元、环比上周减少661.38亿元、环比-33.32%。截至3月28日，北交所两融余额为55.16亿元，环比上周五减少1.10亿元（-1.95%）。截至3月28日，北证50指数的PE（TTM）为59.26X，近一年的估值中位为31.83X。
　　新股发行：2025年至今，北证板块累计发行新股2支，累计发行金额12.41亿元。3月28日开发科技上市首日收涨150.36%。本周北证板块新增1支新股交大铁发过会。截至3月28日，北交所8支新股已过会待注册、85支新股已受理问询待上会。
　　近期重点新股：交大铁发（主营轨交智能设备的国家级专精特新）
　　风险提示：北交所标的整体盈利能力偏弱、出现经营类风险可能性更高的风险，市场流动性风险，宏观风险