核心观点
　　在本周市场整体回调背景下，北证板块的高弹性致使指数和个股层面均出现明显回调，超95%的北证个股下跌；前期超涨的TMT等板块跌幅明显；周期公用本周表现稍好。但从中期维度看，板块运行持续平稳，基本面稳健、流动性持续向好、标的亦稳速扩容；北交所近两周新增受理3支新股，且3月26日将举办年内首场发审会，审议交大铁发的事项。
　　摘要
　　市场表现：本周北证板块回调明显，年内仍具有20%以上的累计超额收益。周内北证50指数下跌7.39%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50分别下跌1.60%/2.65%/3.34%/4.16%。年初至今，北证50指数累计上涨25.81%；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50的涨幅分别为0.39%/2.62%/0.50%/ 5.46%。
　　从行业层面看，本周北证各主要行业整体回调，前期超涨行业跌幅相对明显；周期公用表现稍好于TMT消费。本周跌幅较浅的三个行业为环保（-8.67%）、建筑装饰（-10.26%）、医药生物（-10.76%）；下跌较深的三个行业则分别为食品饮料（-16.79%）、计算机（-16.46%）、有色金属（-14.71%）。
　　从个股层面看，本周，北交所264支标的中12支上涨、252支下跌，上涨比例4.55%，涨幅中位数为-12.97%；北证50指数成份股中5支上涨、45支收跌，上涨比例10%，涨跌幅中位数为-10.41%。北交所标的日均换手率的平均值为10.77%，北证50成份股日均标的换手率平均值为7.26%；板块交易活跃度较前期略有回落。
　　流动性&估值：北证板块交易量额和两融使用情况环比上周持平。本周北交所264支个股累计成交92.2亿股、环比上周增加0.04亿股、环比增幅0.05%；周成交额1984.8亿元、环比上周减少119.27亿元、环比减少5.67%。截至3月21日，北交所两融余额为56.26亿元，环比上周五提升0.02亿元（+0.03%）。截至3月21日，北证50指数的PE（TTM）为58.46X，近一年的估值中位为30.10X；板块估值暂时处于历史高分位。
　　新股发行：2025年至今，北证板块累计发行新股2支；3月17日、开发科技启动招股发行。近两周，北证板块新增1支新股天工股份提交注册，新增3支新股申报获交易所受理（卓海科技、双英集团、华汇智能），共计有3家公司（金康精工、捷瑞数字、千禧龙纤）终止IPO发行。截至3月21日，北交所7支新股已过会待注册、86支新股已受理问询待上会。
　　近期重点新股：天工股份（钛材料加工领域的专精特新小巨人企业）
　　风险提示：北交所标的整体盈利能力偏弱、出现经营类风险可能性更高的风险，市场流动性风险，宏观风险