核心观点：特朗普在上任后签署行政令，明确了主权财富基金建立的计划。其资金可能主要来自于美国国有资产的证券化和私有化，比如建筑、土地和资源的证券化，以及政府持有股权投资的私有化。其投资范围可能非常之广，既包括能源、土地和矿产，也包括人工智能、量子计算等高科技，以及黄金、比特币等，均带有一定战略和安全属性。其目的在于降低美国资产负债杠杆、塑造美国政治新秩序、以及服务于特朗普“美国优先”方针。
　　一、从拜登到特朗普，设立主权财富基金的想法由来已久
　　2024年9月，特朗普在纽约经济俱乐部发表演讲，提出了创建美国主权财富基金的设想。随后，时任总统拜登对其提议进行呼应。2025年2月3日，特朗普在上任后签署行政令，明确了主权财富基金建立的计划。2025年3月5日，财政部长贝森特宣布任命JR吉本斯为主权财富基金顾问。
　　二、国际上，主权财富基金的成功先例并不少
　　一直以来，全球多国政府通过设立国有的主权财富基金，来协助管理国家财富。数据显示，目前全球主权财富基金数量虽然已经超100家，但集中度很高，超9万亿美元的总管理规模中，前十大基金占78%。管理规模看，挪威银行管理投资公司、中投公司、阿布扎比投资局位居全球前三，分别达1.7、1.3和1.1万亿美元。资金投向看，种类繁多，包括股票、债券、风险投资、私募股权和不动产等，其中股票和债券比例最高，分别为30%和28%。
　　三、美国主权财富基金的前景猜想
　　资金来源：主要来自美国国有资产的证券化和私有化。联邦政府拥有约13000亿美元的地产、厂房与设备资产，但仅一部分可以证券化或私有化，比如建筑、土地和部分设备。联邦政府也可能通过出售房利美和房地美的股权获得资金。
　　初期规模：或达5000亿。若特朗普团队强力推行，在任期内为主权财富基金融资5000亿美元以上的概率不低。但美国国有资产的证券化和私有化存在较大争议，或遭国会和民主党激烈反对。
　　资产投向：较为广泛，增加对战略型资产的控制可能是重点。既可能用于收购海外的港口、土地和地产等固定资产、石油天然气稀土锂等自然矿产资源，也可能用于人工智能、量子计算、军工等与美国国家安全相关的风险投资，还可能增持黄金、比特币。这些资产都带有一定的战略和安全属性。
　　战略目的：降杠杆+新秩序。首要目的或是降低美国资产负债杠杆，此外，这也是特朗普塑造美国政治新秩序的缩影，带有明显的战略竞争和国家安全色彩，服务于特朗普“美国优先”总方针
　　风险提示：美国通胀上行超预期，货币政策继续收紧，美元大幅升值，美债利率上行，美股继续下跌；美国经济衰退超预期，美国通胀快速下行，金融市场出现流动性危机，联储被迫转向宽松；欧洲能源危机超预期，欧元区经济陷入深度衰退，全球市场陷入动荡，外需萎缩，政策面临两难；中美关系恶化超预期；逆全球化程度进一步加深，供应链恢复低于预期，供应端的分裂超预期，以及全球地缘政治动荡加深，相关资源争夺恶化；俄乌与中东冲突恶化