季末总结：宽幅波动，然后猛烈大跌
　　市场呈现出显着的- 「先盘整、后杀跌、再反弹」 -三个阶段特征。不过上周四、五又大跳水。明显主故事线在关税上。上周五PCE高于预期，但债息仍然下跌，反映避险情绪放大。
　　标普500指数第一季度前一个半月持续维持横向震荡。然而，二月中受关税迭加宏观数据走弱，指数快速下跌，较高位累计跌幅达10%。代表科技巨头的纳指100跌幅扩至13%，而聚焦中小盘股的罗素2000指数同步下挫14%。
　　轮动行情持续进展，传统价值板块相对强势，其中能源升9%、医疗升4%，其他传统板块升幅约1-2%；半导体、科技、可选消费下跌13-15%。地域上亦出现明显的「东升西降」或「东稳西荡」格局。