二季度策略
　　二季度建议波段思路为主，短期策略以逢回调买入为主，2505月线波动调整到[1800,1900]附近，期权端建议跨式或宽跨式期权，波动率回落，短期建议逢高做缩为主，仅供参考。
　　主要观点
　　尿素价格近期上涨的核心驱动为需求端因素，具体表现为复合肥开工率维持54%以上，高氮肥生产周期至少延续至4月中旬，日用量1560吨。企业库存降幅显著，主产区现货偏紧，工厂控单挺价。我们认为二季度线索仍在需求端，工农业需求将提供持续性支撑，农业最大追肥季叠加复合肥高开工至少维持至4月中旬，刚性采购托底市场。因此企业库存低位且去库惯性延续，现货流动性偏紧预计4月平衡表转累库难度较高，因此盘面呈现先扬后抑的概率较大。
　　风险提示：利空风险在于，若南方农需启动延迟或复合肥开工率大幅下滑，价格可能回调；反之新增产能投放不及预期或出口政策松动，价格或进一步向上突破；