（1）供应方面，锌矿TC持续上涨趋势不改，且受季节性因素影响，冶炼厂对进口矿需求增加，叠加冶炼厂年初开始提产，带动进口锌矿持续流入。随着进口锌矿持续到货，冶炼厂自身原料水平保持较高，并且国内锌矿也逐渐复产，锌矿供应整体宽松。冶炼端，冶炼利润亦明显修复，冶炼积极性增加，3月精锌产量增加明显，预计月度产量将接近2024年峰值。
　　（2）需求方面，初级加工行业订单及开工率稳健，多在锌价走弱后逢低备货。现货方面下游接货意愿依旧较低，市场畏高心态重，多采取逢低点价方式。同时部分贸易商挺价情绪仍存，升贴水同样表现平平。
　　（3）库存方面，LME库存及国内锌锭社会库存均去库，给予锌价支撑，但后续冶炼厂或增产，关注去库节奏是否受到增产影响。
　　整体来看，供需暂无突出矛盾，在国内现货存在增产及终端消费不断恢复的预期下，短期价格仍以震荡为主，关注下游需求边际变化及宏观指引。