上周贵金属价格继续维持强势运行，国际金价站上3100美元/盎司，再创历史新高，银价也站上35美元/盎司上方。随着美国实行“对等关税”的时间4月2日临近，市场对美经济的滞胀担忧上升，推动避险情绪攀升，支撑贵金属价格继续走高。上周五美元指数因对经济增长的担忧而走软，美债收益率下降，也令避险资金的流入贵金属。
　　特朗普接连宣布加征关税，但也表示关税不会全部在4月2日实施，一些国家可能会获得减免。据报道，特朗普政府正在考虑对贸易伙伴采取“两步走”的关税策略。一些国家正积极与美国进行贸易谈判，抢在“4月2日”前，试图大幅降低或完全取消关税。美联储官员纷纷表达了对关税导致通胀反弹的担忧。最新数据显示，美国2月份核心PCE物价指数环比上涨0.4%，高于预期，加剧了市场对滞胀的担忧。
　　预计在4月2日对等关税政策落地实施之前，不确定性导致的避险需求依然会支撑贵金属价格，但也需警惕关税政策落地之后，市场的交易逻辑可能会发生转变。密切关注本周对等关税落地情况，及周五的非农就业报告。
　　风险因素：对等关税落地不及预期，美国3月非农就业数据超预期