宏观：关税落地重燃避险情绪，国内企业盈利有待修复
　　海外方面，美国四季度GDP环比折年率上修至2.4%、PCE下修至2.6%，美国最新初请失业金人数录得22.4万人，指向劳动力市场依旧偏稳；欧盟、加拿大、巴西、墨西哥等国暗示反制特朗普汽车关税，全球贸易摩擦预期加剧，市场避险情绪浓厚。美元指数回落至104.3，10Y美债利率小幅升至4.36%，美股震荡收跌，金价再创新高，铜价高位回落，油价小幅收涨。
　　国内方面，1-2月工业企业营业收入同比+2.8%、利润同比-0.3%，其中私营企业利润同比-9%，利润率处于近年来低位，目前需求偏弱、物价低迷依旧是企业盈利改善的掣肘。A股小幅放量收涨，两市成交额回升至1.22万亿，科创50、上证50表现较好，行业上光刻机、创新药领涨，市场仍处于缩量盘整时期。债市方面，央行转向净回笼，资金面整体偏松，市场情绪尚在修复，对央行态度较为敏感，10Y、30Y利率回升至1.79%、2.00%。
　　贵金属：关税风险提振避险需求，金价再创新高
　　周四国际贵金属期货价格强势上攻，COMEX黄金期货站上3100美元/盎司再创历史新高，COMEX白银期货大涨3.21%报35.32美元/盎司。美国关税政策引发的避险需求持续对金银价格形成支撑。　特朗普宣布对进口汽车征收25%的关税后，从加拿大到法国的各国政府威胁要进行报复。加拿大安大略省省长最新表示：美国将全部或部分给予加汽车关税豁免。昨日高盛、美银均上调目标价。高盛年底金价目标上调到了3300美元，理由是“央行和ETF需求都超预期”。美国银行则更激进认为，若全球黄金投资需求同比增长10%，金价有望在18个月内升至3500美元。美国四季度GDP年化季环比增速终值上修至2.4%，超预期增长，美联储青睐通胀指标核心PCE物价指数下修至2.6%。四季度经济增长主要受益于净出口、政府支出和商业投资的提振。
　　当前金价已突破3100美元再创历史新高，显示多头情绪依然高昂。预计在4月2日对等关税政策落地实施之前，不确定性导致的避险需求依然会支撑贵金属价格维持强势运行。也需警惕关税政策落地之后，市场的交易逻辑可能会发生转变。短期关注今晚将公布的美国PCE数据是否超预期。