宏观：特朗普汽车关税落地，A股成交热度持续降温
　　海外方面，特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，称对等关税计划将是“宽松”的；外媒报道特朗普将加速铜关税征收，最快或数周内实施。美国2月耐用品订单环比录得0.9%，远超预期-1%，重回历史高位附近，核心订单增幅创两年新高。贸易战担忧引发市场避险情绪，美联储官员鹰派发言称“关税或导致持续通胀”，美股重回跌势，10Y美债利率回升至4.35%，美铜创新高、LME铜及沪铜高位调整，金价走平，油价收涨。
　　国内方面，A股缩量震荡，两市成交额回落至1.18万亿、创2月来新低，风格上小微盘股重占上风，行业上鸡产业、工程机械领涨，市场成交热度持续回落，上市公司基本面及特朗普关税预期节奏为近期关注重点。债市方面，央行昨日持续净投放，资金面偏松，市场重回博弈“降准”及配置盘进场，长短端利率均显著下行，10Y、30Y利率继续回落至1.78%、1.98%。今日关注1-2月工业企业利润数据。
　　贵金属：金银高位震荡，等待数据指引
　　周三国际贵金属期货价格小幅下涨，COMEX黄金期货涨0.02%报3026.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.07%报34.21美元/盎司。美元指数和美债收益率攀升对贵金属形成压力，不过市场对美国关税政策的担忧，使得金价继续保持在高位震荡。特朗普宣布对非美国造汽车征收25%关税。美联储两票委和鲍威尔唱反调：关税对通胀的影响或非暂时，关注通胀预期。有票委提到，如果通胀预期失控，美联储可能需要优先实现价格稳定目标，而非兼顾就业目标。
　　临近4月2日美国将实施对等关税的时点，市场的波动率加大，美铜在创历史新高后冲高回落。预计在对等关税政策落地实施之前，不确定性导致的避险需求依然会支撑贵金属价格维持高位运行。也需警惕关税政策落地之后，市场的交易逻辑可能会发生转变。短期关注周五将公布的美国PCE数据，以进一步了解美国经济状况及美联储未来货币政策的线索。