投资要点：
　　事件：中远海能发布2024年度报告。据年报所述，2024年公司实现营业总收入232.44亿元人民币，同比增长2.2%；归母净利润40.37亿元人民币，同比增长19.4%；扣非归母净利润39.79亿元人民币，同比减少3.8%。
　　聚焦海上油气运输，成就世界油运龙头。中远海能拥有规模庞大的船队，专注于原油、成品油、LNG等能源运输业务。2024全年，其外贸油运业务创造营业收入145.74亿元，占其总营业收入62.70%，毛利率达到24.61%；内贸油运业务创造营收59.09亿元，占比25.42%，毛利率达24.95%；LNG运输业务创造营收22.29亿元，占比9.59%，毛利率达48.25%。
　　2024年油轮运价回升明显，带动公司利润继续增长。2024年，全球经济疫后复苏为原油、成品油市场提供了良好的需求面，而中东可用运力的阶段性紧张、红海危机带来的运距增长、美国对涉俄、伊油轮的渐进制裁又进一步抬升了运价。据克拉克森研究公司统计，2024年平均VLCC-TCE（（大大油油轮运价数））达到37679美元/天，同比2023年增长65.07%，带动中远海能主业（外贸油运业务）业绩同比上涨4.06%。
　　公司保持稳健经营，稳健分红回馈股东。据年报披露，公司董事会决定拟向全体股东每10股派发现金红利2.1元，共计约10.02亿元人民币（含税）；连同公司2024年中期派息计算，全年度总计向股东派发红利约20.51亿元人民币（含税），股利支付率为50.82%。纵观其历史，2022年以来，其股利支付率维持在50%左右且逐年略有提高，股息率提升显著（由1.24%提升至3.71%），体现公司具有持续回馈股东的意愿与能力。
　　展望：油轮板块仍存向上期权，继续看好中远海能。运输需求端来看，OPEC达成增产共识，从2025年4月开始将逐步释放产能；运力供给端来看，油轮船队老龄化严重，美国对俄制裁尚未解除，对伊制裁持续加码之下，油轮运力出清态势仍然显著。因此，油轮板块基本逻辑维持向上，中远海能业绩可长期看好，而短期走势则须结合炼厂开工率等需求数标研判。
　　投资建议：预计公司2025，2026，2027年归母净利润分别为45.05亿元、51.93亿元、54.07亿元，对应EPS分别为0.94元、1.09元、1.13元；以公司2025年3月27日收盘价计算，对应PE分别为12.1倍、10.5倍、10.1倍。维持公司“增持”评级。
　　风险提示：运输经营风险；行业竞争加剧；燃油成本扰动利润。