全A线性回归多因子模型，在科创板中的选股效果相对较弱。因此本文尝试单独对科创板中的因子进行测试，并构造相应的多因子模型。
　　常见选股因子测试。整体来看，科创板内风格因子收益波动大；量价因子角度，低波、低换手率异象不明显，剔除开盘后半小时涨幅后的改进反转因子表现显著；基本面因子角度，研发占比、预期净利润调整因子表现较为突出。
　　基本面负向剔除因子。科创板内，虽然基本面因子IC表现不显著，分组单调性较弱，但空头效应普遍较为突出。将SUE、SUE_Rev、营收同比增长率3个因子等权复合为基本面负向剔除因子，空头效应强，年化超额收益-6.75%（时间区间为2021.01-2025.02，下同），统计显著。
　　市场关联度因子。科创板中，市场关联度越高的组合，超额收益表现越优。该因子月均IC为2.5%，在10%置信度下统计显著。时序角度，市场关联度因子累计IC走势整体向上，但个别时段波动也较大，月胜率58%。
　　改进动量因子。将个股动量和板块涨跌结合起来，构建考虑下行风险后的改进动量因子，其IC表现统计显著。以20%作为计算动量因子的参数，所构建的改进动量因子原始月均IC为3.91%，正交因子月均IC为2.64%。
　　多因子top100组合。采用科创内IC较为显著、同时分组单调性较优的因子搭建多因子模型，复合因子21年以来在科创板中的月均IC为6.39%，月胜率74%，统计显著。选取该模型复合因子得分最高的100只股票构建市值加权组合，其年化收益为18.6%，相对科创综指年化超额22.8%，月胜率74.0%。超额收益年化波动率10.3%，信息比2.27。
　　线性优化组合。在一定约束条件下，构建线性约束组合，21年以来组合相对于科创综指的年化超额收益为10.2%，年华跟踪误差6.0%，信息比2.0。
　　复合组合。月度再平衡，将20%权重分配给top100组合，剩余80%权重分配给优化组合。该复合组合21年以来相对科创综指年化超额12.7%，信息比2.25，除22年超额收益为7.4%外，其余年份年化超额收益均在10%以上。
　　风险提示。本文根据客观数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议。本文结论通过统计分析得出，存在历史统计规律失效风险、因子失效风险、模型误设风险。